今后12个月，我所看到的走势是，中央政府给房价盖了一个天花板，房价不能涨，热钱不能再炒。地方政府给房地产铺了一个地板，房价不能跌，要有序的调整。这就决定了今年房地产的走势，升也升不动，跌也跌不下来，资金链还是很紧的。

　　但是，减价还是能够卖出去东西。

　　观点地产新媒体：你认为成交量的反弹会维持多长时间？

　　陶冬：如果减价可以持续一段时间，任何一个熊市都会有反弹。因为，大家对于过去美好的光景有一个记忆。所以，在目前流动性这么充足的情况下，减价会有人买，这是短期的看法。

　　但是，这不代表我认为中国房地产周期已经转完了。刚才我讲的是过去的时期，如果我们以五年的前景来考虑，中国货币环境正常化会继续，三、五年以后再看大体环境会比今天更紧，不是更松。

　　观点地产新媒体：更紧是指经济状况？

　　陶冬：我指的是货币环境，其实现在的货币环境并不紧，如果看贷款总量和GDP，目前只比前两年略低了一点，比过去历史的水平高出一大截。要是看正常的利率也不紧，只是钱不愿意进到实体经济中去。

　　但是，很多人认为今天的货币环境已经非常紧，所以只有放松一条路。但是，实际上今天的货币环境并不紧，其实是一部分紧、一部分松；一部分企业紧，一部分企业松。

　　观点地产新媒体：货币环境更紧将主要体现在哪些方面呢？

　　陶冬：比如利率不可能一直维持在现在的水平。今天的利率基本上是中华人民共和国历史上最低的。美国低是有原因，因为有金融危机，但中国现在是热钱泛滥，所以肯定要收，只不过不想把经济搞垮就慢慢的收，但最后一定会完全收掉，现在中国的贷款量很大。

　　观点地产新媒体：但是今年央行已经降息两次了，这并没有收流动性。

　　陶冬：这只是短期流动性略有增加，银行贷款略有增加，但是中长期的货币环境正常化还会进行下去。其实不应该说货币环境严，其实是正常化，而现在却是不正常的。

　　观点地产新媒体：所以即使今年成交持续保持现在的情况，整个房地产市场的未来也并不乐观？

　　陶冬：中国房地产是躲得过初一，躲不过十五，早晚会有一次大调整，这种调整是中期、若干年的，而不是几个月的调整。

　　对于房地产企业来讲，我觉得“现金为王”这句话要想清楚。如果觉得今天紧，三年以后再看现在的情况其实已经很好了。