中国过去的社会矛盾的中心是吃饭的问题，温饱的问题，现在中国的社会核心矛盾是房地产的问题。这个问题不处理好，中国社会会不稳定的。为什么中国会出现这样的问题，很多人怪开发商。其实这个核心的问题是地方财政模式的问题，房地产开发商都是为政府打工的。他卖的房子，你看土地、税收，一半以上给政府了。开发商拿的钱还要买地的，这个钱最终都到地方政府口袋里面去了。这个问题关键是地方政府的行为，在美国地方政府是发债，在中国现在没有这样的渠道，他必须马上收钱，收大家的钱马上搞建设。他的房价越高，他就可以收更多的钱，搞基础设施，其他的后果就留给后面的人。

　　所以中国为什么会出现地方政府卖地卖的越多越好，价格越高越好，这是他的融资模式引起的。这样房地产价格很高，房地产价格如果维持的话，对经济是不好的，为了维持房价，就减少供应量，这个城市就死掉了，中国有些城市要继续走这个道路，维持高房价，不拍地，那他也就死了，但是我觉得中国不可能会这么做。

　　下面谈谈对股市的看法。中国的股市这十几年价格一直偏高，波动非常大，这说明这是一个不太成熟的市场，是散户为主的市场。这个市场的行为是一个社会心理学的问题。中国的股市是和流动性有关系，银根放松的时候涨，收紧的时候又会掉，不是基本面带动的市场。从价值来说，中国的股市过去一直是高价的，但是3倍的市净率是很正常的。但是以后会不一样，因为过去三分之二的股票是不能流通的，以后可以流通了，所以以后的价值会改变的。中国今天的股市基本面是很差的，价格很高了，大概接近30倍的市盈率，在经济好的时候这都是高价的了，更不要说经济在调整的时候了，怎么会说是有价值的。但是现在中国的股票不说价值是高还是低，只讲会涨还是会跌，就是不谈价值。我自己认为，中国的股市再上升的空间是非常有限的，政府下面肯定会收缩银根的，一收的话对股市就会有影响的。现在中国是外松内紧的，银行的信贷不会像过去那么增长，所以会有很大的波动，这个事情值得大家注意。今年这种股市，高位，又面临银根收紧的风险，所以是高风险的市场，如果你要投机就看自己的能力了。对一般人来说，你就坚持原则，像巴菲特一样，市场高的时候卖，低的时候买。

　　最后谈谈银行的问题。中国银行放了那么多的钱，下一步会不会出现坏账？坏账是和流动性有关的，银行可以继续贷款，这样中国的企业就可以有钱还给你，只要有流动性。中国有很多的企业，可以倒来倒去，只要流动性充足就没有问题。所以，中国暂时的不良资产的比率下降没有什么多大问题，中国的政府也会认识到这一点，所以银根该收紧了，再不收紧的话，以后的问题会很大。对于中国金融行业，长远来说我还是很看好的，因为中国还是处于一个财富积累的阶段。金融这个行业是不错的，光是长线的盈利能力也是比较好的。所以，长远来看，中国人寿是不错的，他的盈利模式非常好，他们改变盈利的能力也比较好。中国银行业的利润在前期都是政府送的，贷款的利息是国家规定的，不赚钱还不行，所以长远来说银行的盈利能力也是不错的。所以，金融长远来说是看好的，中国金融股的股价不算高，但是也不算低。