新的调整周期或更长

　　要看到的是，08年的调整，应该说主要是调控政策的累积效应所致，是政府干预行为所致，当政府再出台政策进行逆向调控时容易见效。而如果出现新一轮调整，将不是政策作用即政府干预下的调整，而主要是市场因过度透支房价、过度透支需求而导致的自然调整。因此，到时即使政府再出手干预，也可能作用不大。

　　在房地产连续经历两轮非正常上涨之后，当去年四季度出台的刺激房地产销售的政策在年底到期之后，本文作者陈真诚分析认为，政府一般不敢再出政策救市。

　　在明年，即便政府可能继续想用通货膨胀来刺激消费，但通货膨胀将提高原材料成本和劳动力工资，导致成本会大升，而国际市场短期内难以增加，因此，可能会使外贸进一步下降，而老百姓也可能因担心通货膨胀、基于未来的生活安全而降低消费意愿。因此，在明年，不可能再继续今年这样的货币政策，不可能再出现今年这样的信贷猛增情况。

　　因此，应该说，对于当今房地产市场来说，如果通货膨胀预期形成经济滞胀预期，如果房地产市场出现滞涨，就不排除因滞涨而出现新危机的可能。这种危机，可能导致房地产深度重回调整周期，甚至可能需要更长的时间才能走出调整周期。

 　　开发商将遭遇促销尴尬

　　一方面，可以预期的是，在不久的将来，房地产很可能将迎来新的调整。另一方面，目前地产市场，已显露滞涨信号。如果新一轮调控的信号变得更加清晰，自然会加剧市场的竞争程度。因此，在房价上涨已形成较大促销空间的房地产市场，将再次迎来促销潮，逐渐蔓延，席卷全国。

　　只是，要看到的是，房价涨上去容易，想再降下来就难了。这是因为，08年的教训犹在，多数开发商因担心可能出现退房等诸多麻烦而不敢轻易降价。可是，房价不降又少有成交，于是开发商一开始只得在降价之外挖空心思去促销。但事实上，对于房地产来说，从市场层面而言，最主要的矛盾还将是房价过高、有效需求不足，房价降价之外的促销手段很有限，效果也或有限。除降价之外，那又能怎样促销？因此，未来的房地产市场，如果真的重回调整通道，消费者重新观望，不少开发商将会非常尴尬，将会为市场头痛。

　　在08年房地产调整时期，开发商降价促销，舆论、消费者还能认可是开发商的“心善”的理性行为，不会一致性地支持退房。而现在的情况将有所不同，今年以来的新一轮涨价，是在上次上涨效果没有消退的基础上再进一步上涨，难得“民心”。不管涨多少，已经被一些人视为“趁火打劫”，不再继续进行理性或不理性的甄别。这种情况，对消费者、舆论的心态影响会很大。

　　当房地产重回调整通道、房价下降时，舆论、消费者或难再出现同情开发商的情形，而可能几乎一致性地支持“退房”等以惩罚式报复开发商。

　　一旦舆论支持退房，会引发系列多米诺骨牌效应和蝴蝶效应，那市场就会比较麻烦。尤其是，在一些地区，投资者和自居者的比例已经到了7：3甚至8：2了。这种不正常的消费者构成结构，使持房状况不稳定，使市场潜伏巨大危机。一旦房地产重回调整通道，一旦房价下降，投资者会抢先赶集式地争着出货，从而可能导致房价快速度、大幅度地下降，更加剧市场观望。

　　当然，也要看到的是，在早期，开发商一般不会采取直接降价的方式促销，房价还可能在短期内继续上涨，或相对维持高价位，但本文作者陈真诚分析认为，随着促销潮的蔓延，最后还是将演变为直接或变相的降价促销，演变为新一轮价格战，演变为价量齐跌。在这种竞争格局下，除质量、产品特性等外，自然土地成本低、房价定价高或上涨幅度大的楼盘，将更具竞争优势。