如果银行贷款收紧，房企还有资金拿地吗？在今年，这个问题的答案无疑是肯定的。市场的难以预测往往源于各种要素的混杂，就在楼市信贷调控收紧的当口，开发商万幸地看到了人民币升值和证券市场回暖带来的转机，这种转机远不是“一线生机”而是“万丈曙光”。

　　据本报统计，截至今年8月，中国内地A股存量资金创13000亿元，仅7、8两月，流入资金逾3000亿元，连续刷新资金纪录。巨额资金不断涌入资本市场，地产股又成为投资者最迷恋的权重股之一。从3月起至8月下旬，A股地产板块指数已经上涨近1.7倍。另据本报统计，房地产业是二季度基金增仓力度最大的产业，56家基金公司的323只基金在地产股上的投资由475亿元增加到1121亿元，增幅达到136%。

　　地产股上涨的最大受益者除了投资人之外还有地产企业本身。于是，市场在今年看到了如潮涌般的地产股多条渠道之势。如年成功完成IPO的房企有碧桂园、SOHO中国等地产巨鳄，还有华远、大华、格力等准备着借壳上市。又如截至9月中旬，仅增发一项，房地产企业就筹得资金266.33亿元，排名仅次于金融业。而年内已确定增发的房地产股超过20只。“因为市场好，地产股可以大举增发、配股融资，这时候不融资的企业就太傻了。”一位香港房企老总说。

　　从蓬勃发展的股票市场巨额融资，再到日益热火的土地市场天价拍地，有了土地储备“妆点”的房地产上市公司，再包装盈利预期、再融资、再圈地……这看似形成了一条完美的产业链。然而，这对赌格局却蕴藏着不小的投资风险，那就是“地价赌的是股价会上涨、股价赌的是地价会上涨”，整个周期又建立在对未来房价高企的预期之下。

　　“市场必须清醒，股票市值仅仅是一些数字，一旦楼市有变，地产股动辄上千亿的市值可能迅速蒸发。”一位在香港经历了多个楼市涨跌周期的资深投资人士不无担忧。他指出，在地价对房价“正促动”的同时，不排除房价涨幅趋缓的“反威胁”，一旦房价上涨动力不足，开发商盈收资金链很难保证。