【探析】
地产业务已成发展“双刃剑”

    曾经有一个段子，极好地说明了地产业务曾受各行业追捧的局面。“神奇的地产行业，能让七十二行最后都殊途同归——七匹狼做地产、美的做地产、海尔做地产、雅戈尔做地产、苏宁做地产、国美做地产、苏泊尔做地产、格力做地产……”

    在业内人士江映辉看来，当初众多非地产主业上市公司进入房地产行业，主要原因正是因为有利可图。据有关资料显示，在2005—2009年间，地产行业的平均毛利润率都在30%以上。房地产行业的高额利润曾吸引了不少非房地产主业的上市公司参与其中。尽管当下房地产行业仍然有利益的吸引，不过，随着房地产调控措施的轮番出台，房地产行业的经营压力也越来越大。尤其是凡涉及房地产业务的融资、重组必须经过国土部审核这一规定，开始影响了不少非地产主业上市公司主业的拓展。

    “上市公司的主业发展本身就需要很多资金支持，但由于包含房地产业务，影响了主业的融资，无法获得资本市场的支持。而在政策调控的当口，房地产业务本身能产生的现金流有限，销售和资金回笼都有所减慢，反而还需要公司进行更多的资金注入。”江映辉表示，这造成了当前部分非地产主业上市公司的困境。

    所以，一些非地产主业上市公司干脆剥离地产业务，以免造成企业在再融资等方面的障碍。虽然房地产行业的利润依旧诱人，但若死守房地产业务，无法再融资还要投入主业资金维持，对非地产主业上市公司来说是不利的。

剥离房产业务或实现“一举多得”发展

    “如果从上市公司中剥离出地产业务，不仅能为主业从资本市场上筹集一大笔资金，同时，还可以将手头的房地产业务转让给自身的关联公司。这样一来，有可能将旗下的资产实现盘活，是一举多得的事情。”业内人士郑景枫认为，从资金的角度而言，资金永远是流向最挣钱的行业。尽管国家多次希望将资金引导向制造业等行业，但只要国家整体经济向上，城市化还在拓展，老百姓的置业习惯没有改变，一旦有资金流出，还是会从各个方面流向房地产行业。

    业内人士林先生告诉记者，“像永辉这样将房地产业务作为一笔关联交易，转让给自己的关联公司的情况并不少见。”2011年2月，华芳纺织在选择剥离其房地产资产时就是以2605万元的价格将其地产业务股权转让给控股股东华芳集团的。而在此前，出售房地产业务的丰华股份、禾嘉股份、獐子岛等上市公司也都是将自身的房地产业务出售给关联方。