曹少山：整个房地产的集中度会加速提高，行业整体的利润率一定会下降，这就意味着门槛的提高。行业集中度提高以后，我认为从大中型开发商的融资结构来讲，在5-10年内可能还无法改变主要以银行和预售款融资为主的格局。

　　但是直接融资的渠道，如果把信托、地产基金全部算进去，我觉得这个比例上升的速度会非常快。最终能够多大？我原来做过一个预测，中国每年3-4万亿的房地产投资，我估计最后直接融资的比例可能到达10%-15%，能够达到4-5千亿的水平。

　　如果说加上信托的话，我估计可能会更高一些，因为传统的信托我个人认为它是一个间接融资的渠道，还是一个债务性融资，当然信托当中现在分化也很严重，有的倾向于做传统产品，有的已经开始向投资类产品转型了。

　　小的开发商，我估计他们的日子会比较难过，不断从大城市被驱赶到小城市，小城市再赶到更小的城市，最终我觉得有相当一部分会放弃，离开这个行业。

　　观点地产新媒体：那您希望未来5-10年，河山资本的规模，或者是投资额的规模会有多大？对公司的展望？

　　曹少山：我觉得我们还是希望做得精一些，并不急于扩张规模。从我们目前的资源储备，包括我们的融资能力和管理能力，我觉得如果稳定下来，每年的投资额在10-20亿之间，我觉得应该不会有太大问题。

　　如果是按这样的投资额，按国外基金的算法，一般是3、4年的投资期，也就是这个基金的规模会在50-80亿。我觉得这个规模在中国当然不能算大，现在有的做得很大，我觉得我们先做踏实了，就自然会有做大的机会。

　　我们目前的目标是，今年大概投放10个亿左右，明年在这个基础上稍微往上一点，但是我觉得我们要在每年10个亿左右的投资规模上稳定一段时间，再看下一步的发展。我们还是希望稳健一点，作为基金管理人，我们需要对投资人负责。