公租房贷款歧路：出租还是出售？

　　但实际上，正是地方财政的“兜底”承诺，银行才敢于发放没有抵押担保的贷款。因为公租房目前的租金收益仅能支付利息，本金如何偿还目前还没有成熟的模式。

　　重庆市市长黄奇帆在2011年“两会”期间接受记者采访时表示，重庆市3年建设4000万平方米，需要1000亿元资金，政府投入300亿元，向金融机构融资700亿元。目前，重庆市公租房的月租金水平为每平方米10元，4000万平方米公租房假定出租率100%，月租金收入为4亿元，年租金收入为48亿元。而700亿元融资，年息约为6%，每年须支付利息42亿元，加上6亿元的维修费用，48亿元租金收入就分文未剩。

　　黄奇帆称，本金偿还靠两块，配建的商业用房销售，回收资金300亿元，另有部分租户5年后将购买公租房，以此回收资金400亿元。

　　然而，商业用房和公租房能否按预期实现销售尚难预料，因而，前述测算具有较大的不确定性。银行愿意发放公租房贷款，与重庆市政府提供的隐形担保息息相关。

　　“问题就在于，监管机构的公租房贷款政策是默认这种担保，还是予以禁止。”在一位国有大行研究部人士看来，政策制定进退两难。

　　如果默认，则等于坐视地方财政担保，和监管机构之前强调的财政风险与金融风险隔离的理念相冲突。事实上允许了一种新的平台贷款出现。

　　如果予以禁止，则银行表面上发放信用贷款，“但谁都知道期间隐含了财政担保。”一位股份制银行公司部人士认为。

　　而如果是用公租房作为抵押，则一方面由于土地是划拨土地而存在瑕疵，另一方面抵押功能也难以真正实现。“假如还不了款，难道银行能把公租房收了，把租户赶走？”前述国有大行研究部人士认为，即便银行能把公租房收了，也难以处置变现。