再提高房租，这一阶层的承受能力就达到极限，很可能出现社会抗议。因此我相信房租涨不上来。那么投资人就必定亏损，亏损的结果是殃及银行和金融体系。中国人自有住房面积为 80%，10年以后中国人口老化了，住宅供求关系会宽裕而不是紧张。未来时期城市居民改善住房需求，农民进城需求，都已经被高房价所压制，有支付能力的需求是没有的。因此，未来供求关系并不紧张，目前主要是投机需求，包括包含在投资行为里面的投机需求。只要打击投机，需求就会大幅度下降。 必须要说清楚的是，房地产价格的核心是地价，其属性是金融而不是商品。房地产价格作为金融价格而不是一般商品价格，不是由供求关系决定的，而是由未来时期收入的贴现，就是把预期20年的股息或房租，除以预期每年的利率，贴现为现值。房价作为资产价格，其金融性质早已所谓“膨胀”，指CPI逐年上升。工资，水电，食品，油料价格都在上升，特别是房价与房租。把物价控制在6%以下很不容易。从紧的货币政策，积极的财政政策，人民币升值与人民币出境，以抵消通货膨胀压力，但垄断价格不是压缩总需求可以解决的。

　　我在2010年预测，人民币在3年之内升值到1：6.2，为均衡水平，对出口不会有太大影响。前几年加工贸易比重不仅没下降，反而大幅提高，说明中国企业引进了更多的先进设备和原材料，加工出口技术含量提高了。人民币升值只影响一般贸易，不影响加工贸易，不能低估中国企业技术进步的因素。

　　在中国经济持续高速增长，贸易顺差，货币升值，国际资本持续流入的情况下，最危险的就是资产泡沫。理论上说，如果没有国家正确并且强有力的干预，资产泡沫必定发生。经济学所假设的“均衡市场”，主要指商品市场上的“负反馈”：供求关系决定价格，价格调节供求关系；供不应求的时候价格上升，高价格抑制需求刺激供给；供大于求的时候价格下降，低价格刺激需求限制供给。价格机制可自动达到供求平衡，因此政府不应过多干预市场。

　　在金融市场上恰恰相反，价格与数量的关系是追涨杀跌的“正反馈”。由于垄断和预期的作用，资产价格越高，大家越买，风险积累一直到达最高点，高房价和涨价预期迫使中产阶级以高价买房，侵吞大部分收入，并把产业资本引入投机，影响实体经济和技术进步。等通货膨胀出现，政府提高利率，资本外流，泡沫崩盘下来一直到最低点，殃及银行和整个金融业。社会财富被无情蒸发，经济发展进程被打断，得好处的只是一小撮人，社会矛盾将空前加剧。