可以说2010年内地房地产业能否保持稳定发展,将成为中国经济走势的风向标。

　　中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容曾在2004年7月发出的那个引起了很大反响的警告:“谨防房地产业要挟整个中国经济。”当时他便明确指出,房地产业已经把地方政府、国家经济及民众利益捆绑在一起,要挟着整个中国内地经济。他以上世纪90年代的日本为例,提醒房地产一出现问题,将使整个经济很快进入衰退期。而从余斌部长的分析看,大约可以说,易宪容在5年前已“不幸而言中”。

　　而如今的中国房地产市场的情况很难不让人联想起日本90年代初地产泡沫的破裂。

　　日本地产泡沫前车之鉴

　　由于当年日本金融机构对房地产泡沫的危害认识不足,也没有能够及时对房地产市场现状做出正确的评估,纷纷给房地产公司和建筑公司发放贷款,形成了房地产不断升值和信贷规模不断扩大的恶性循环,泡沫越吹越大。各金融机构为了追求高额利润,将房地产贷款作为最佳贷款项目,无节制地扩大信贷规模,助长了泡沫的形成。就在泡沫即将破灭的1991年,日本12家大型银行向房地产业发放了总额为50万亿日元贷款,占贷款总额的1／4。

　　泡沫经济期间,除房地产和建筑公司之外,日本几乎所有的大企业都不同程度地介入了房地产行业,但随着房地产价格的暴跌和经济的长期低迷。导致日本一些涉足房地产业较深的大企业纷纷倒闭。据统计,在破产企业中,房地产商和建筑公司的比例最大,仅2000年,日本包括房地产商在内的建筑行业就有6000多家公司破产,占当年全体破产企业的33．6％。2002年,日本有28家上市公司倒闭,其中有1／3以上是房地产公司,均创战后上市企业倒闭的最高记录。

　　日本的泡沫经济破灭后,股价和房地产价格同时开始暴跌。当初疯狂房贷的日本各大银行及非银行机构的不良债务高达100万亿日元,最后成为坏账的达到几十万亿日元,倒闭和被收购的银行不计其数。可以说不动产泡沫破灭给日本经济以致命一击,导致其经济10多年来一蹶不振。

　　是否可以重新定义房地产地位

　　有经济学家认为,就像日本一样,许多地方的经验已经证明,将房地产业作为经济支柱产业恰恰是非常不合适、不安全的。房地产价格过高,会直接影响人们在别的方面的消费,影响到普遍的幸福指数。如易宪容所言,当房地产成为被“要挟”的高消费,在此基础上的经济增长肯定是非理性的。