另一位券商分析师更认为，在新房开工率仍然在下降的情况下，谈“实质性回暖”实在为时过早。“房地产商只卖旧房不敢建新房，这一方面是由于库存，另一方面不是也是由于对于后市仍然存疑吗？在不建新房的情况下，我认为谈不上实质性回暖。”
著名经济学家谢国忠更是与房地产复苏派大唱反调。5月中旬，谢国忠撰写文章表示，中国、美国和其他许多国家的二手房交易有回暖的表现，但将这个数据解读为市场复苏是错误的。
“交易量的回暖是对价格下跌的反应。当价格明显下降后，从前没有能力购买房子的消费者现在可以购买了。当这些消费者都买了房子，房地产价格又会开始下跌，来吸引其他潜在的购买者。直到房价和收入的比例达到或低于历史平均水平，这个过程才会结束。我认为，房地产市场最早将在2010年底见底。”