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经济评论:金融和房地产 谁“倒”在谁前面?

海西房产网 发布时间:2008.07.22 来源:国际金融报

  【反方】

  易宪容:从国家统计局公布的数据来看,到目前为止,国内房地产开发的繁荣并未改变,特别是房地产开发及房地产市场资金的流入不仅没有改变,反而快速增长。如果房地产市场这样的快速增长依然难以改变,那么国内房地产的泡沫迟早会被刺破,也许中国经济会陷入如日本十年经济衰退或美国次贷危机一样的境地,最终,这一切将由全国人民来埋单。

  从实际的情况来看,房地产市场的资金并不紧张。目前为止,也没有看到哪家房地产企业资金链断裂了。对于企业来说,一方面手中持有大量市场所需要的产品,另一方面又出现资金紧张,它一定会把手中大量持有的商品寻找一个合适的价格卖出去。就目前国内房地产市场出现的情况来看,当房地产企业资金链出现紧张时,也一定会为手中的住房找一个合适的价格早点卖出去,以便企业资金早点回笼。

  因此,就目前的情况来看,并非是房地产开发企业资金出现什么紧张。否则,这些企业一定就会把手中持有的住房降价出售。在任何一个房地产市场,没有卖不出去的房子,只有购房者接受不了的价格。住房供给多了,价格达到消费者希望值,那么房地产开发企业的住房迟早会卖出去,资金就能够尽早回笼。

  朱武祥:过去几年,国内很多地产企业确实是以高增长回馈了市场,但高投资推动高增长的模式背后是持续的负现金流。再加上一系列房地产调控政策,改变了房地产企业的自由现金流期限结构模式,以往增长模式(资产结构)和融资模式之间的不匹配迅速凸显。房地产企业财务危机风险显著增加。

  房地产融资环境严峻局面难以改观,融资环境更为恶化,房地产企业资本结构调整难度显著增加,调控代价很大。比如说股市,以前A股市场对房地产市场有歧视,有些企业本来商业模式很好,但受制于对房地产企业的约束没有及时体现意愿,所以陷入困境。今年不管是买壳还是什么方式,想上市的公司通过股票市场融资的机会不大,或许还要等很长的时间。

  到目前为止,各个地产企业家都在调整资产结构和资本结构,包括降价、销售、卖地买项目、合作开发、民间借贷及发债等模式。成交量下降,销售回款减少,房地产企业不可避免陷入危机,只有少数企业能自救突围。

  郭田勇:银行控制信贷规模,开发商面临的问题主要有3种情况。第一种是已经盖好房子的,交易量萎缩,房子卖不出去了,资金也回笼不了;第二种情况是已经没有钱再去开发;第三种情况是市况不好,即使有钱也不敢再开发。

  开发商对未来预期不是很好,货币回笼不了,开发商可能面临洗牌。一种情况是地产商之间整合。大地产商其实不缺钱,这样,一些小的房地产企业可能被收购,洗牌不是件坏事,可推动房地产市场更健康地发展。但是也不能排除房地产如果出现集体不景气的情况,这样,整个经济领域可能爆发局部性的经济危机。

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