到底应该快点跑，还是慢点走？这是一道摆着所有企业面前的难题，房地产开发企业亦逃脱不掉。如果截取一些房企发展历史的片断，既会看到那些快跑者洋洋得意的面孔，如2004年的顺驰，也会发现飞人摔跟头的狼狈不堪，如2006年的顺驰。同理，慢走者在不同的市场环境下，也会有开心与郁闷的不同表情。从一定程度上讲，这有点像龟兔赛跑，只有到终点，才会决出胜负；做企业，永远没有终点，只能比比谁将走得更远。

　　众所周知，近一个时期开发商们的日子不好过，资金紧张成为大家的共症。原因很简单，自去年第四季度开始，部分城市房地产市场开始下行，加之地震灾害的负面影响，不景气已波及全国，尤其是一二线城市。一方面销售资金回笼迟滞，另一方面去年很多企业争相圈地，导致今年应付的土地出让金和开发费用负担沉重，外加从紧的货币政策使银行信贷和资本市场融资不畅。结果是，中小企业急如热锅上的蚂蚁，大企业亦开始转让土地和项目以求缓解资金压力，连万科、富力、恒大这样的实力派也难以免俗。“兔子”们似乎正在为曾经的狂奔，付出现在“腿抽筋”的代价。

　　近期，由中国房地产及住宅研究会、北京大学不动产研究鉴定中心等五家机构共同发布的《2008年沪深房地产上市公司抗风险能力10强》和《2008年沪深房地产上市公司成长能力10强》两个排行榜，颇有一番与此相关的研究价值。前者体现的是企业活命的能力，可称之为“龟派”，后者体现的是企业跑路的能力，可称之为“兔派”。

 　　企业的抗风险能力是指在市场环境、宏观经济政策、不可抗力以及产业发展周期等条件恶化情况下维持正常运营，并保持企业长远发展的基本素质。排行榜主要考察企业长期偿债能力、短期偿债能力、现金流状况以及企业营运效率四个方面的能力。“龟派”排名前10的分别是陆家嘴、亿城股份、中粮地产、万通地产、天房发展、上实发展、广宇集团、万科、新湖中宝、金丰投资。

 　　不妨分析一下“龟派”企业的特点。排名前10位的企业大致可分为两类：一是国资控股企业，包括陆家嘴、中粮地产、天房发展、上实发展、金丰投资；另一类属私人资本控股企业，包括亿城股份、万通地产、广宇集团、新湖中宝；只有一个万科有些另类——股权非常分散。