郁亮在万科集团内部一直着力贯彻的基本原则,是“均好中加速”。这意味着有限的资金可以发挥最大的效应。因为针对最核心的资产回报率而言,三个影响因素分别为“利润率”、“周转速度”和“财务杠杆”。
肖莉说,在利润率和周转速度之间,万科一直选择的是快速周转策略,以及在此基础上合理的利润率。
对于“加速”一说,万科有一套严格的管理体系。
按照业内通行的惯例,项目资源可供利用时间在1到5年之间。而超过了5年的项目资源量,就可能导致长期风险和低周转。因为资产周转率将会因为资金的沉淀而急速下跌。从2004年开始,万科的项目资源都小于未来2年的开工量,项目资源与未来2年开工量之比逐年下跌。去年9月底,万科权益项目储备为1653万平方米,但是今年的开工量将超过1000万平方米。
王石所表达出的对碧桂园的尊敬,也部分源于碧桂园总资产周转率较高。碧桂园一半项目概念设计1天即可完成,多数项目可在获得土地使用权后几天内开工。获得土地使用权证后,立即进行50%以上土地面积的开发,从拿地到预售平均7个月,从预售到结算约8~10个月。
万科走的也是快速开发的路线,从获取土地到开始卖房子,万科需要9到12个月。2009年后,随着工厂化技术在万科项目中的全面应用,这一速度将进一步提高30%左右。
比较碧桂园和万科的财务数据:万科2007年的资产周转率略有下降,而碧桂园持续上升。2006年万科的总资产周转率是0.56。而房地产行业平均资产周转率水平则是0.32。公告资料显示,若扣除高额分红影响,碧桂园2006年总资产周转率为0.50,净资产周转率为2.52。
“万科的产品遵循市场定价原则,旗下各项目的具体定价,由当地子公司在快速开发和快速销售的基本原则下,根据当地市场的具体情况来确定。集团总部把握基本原则,并对各地子公司的经营指标包括周转速度进行考核,但并不干涉各子公司、各项目的具体定价。这是万科一贯的管理方式,近期没有发生任何变化。”