而从年报中可见,保利去年销售面积199.6万平方米,销售金额170.4亿元,同比分别增长62%和104%。报告期内结算面积110万平方米,结算销售收入74.08亿元,已售未结转面积132.95万平方米,金额116.34亿元。
尽管规模扩大,而保利的销售均价也比去年有所上升,2007年的结算均价增长34%达到6735元/平方米,但是由于土地增值税的增加,扣税后的毛利率大体与上年持平。而目前其业绩增长的动力来自结算项目的增加。
2007年,保利地产(企业专区,旗下楼盘)实际开工面积比年初的计划数增加了14%;实际销售金额也大大高出年初的目标,反映了公司管理层在2007年快开快销、加速周转的思路,同时2008年有75%的结算业绩已经预售锁定。而且在受到调控影响严重的广州地区的销售面积仍达到58万平方米,为2008年的业绩结算奠定基础。
同时,虽然保利的土地成本在与万科、金地等更倾向招拍挂取得土地的公司相比更占优势,虽然大多由收购兼并取得,但是其毛利率却一直保持28%左右的水平,从保利的发展策略可以发现,它的产品很少以最大限度提升项目售价为目标,而是通过制定有吸引力的价格,快速回笼资金,以拓展新项目。而且它一直采取高负债的发展模式,并且开发节奏较快,相当一部分贷款利息被资本化,也是毛利率水平略低的原因。
尽管今年的扩张速度放缓,但是券商预期因销售项目结转的滞后性,预期其在2008年仍然可以保持结转营业收入同比100%左右的增长。而保利地产(65.30,-1.96,-2.91%)称,公司今年要力争实现房地产直接投资300亿~350亿元,新开工面积630万平方米,竣工350万平方米,全年实现销售收入240亿元。