“募资—拍地”怪圈难破
“不上市便退市。”这是福州楼市近来颇为流行的一句话。上市房地产企业的财大气粗让本土房企艳羡不已。
然而，近年来调控政策愈加严厉，以往房地产企业的衣食父母———商业银行的贷款也随之紧缩，不少房地产企业资金骤然紧张。于是，谋求上市成为他们的救命“良策”。
福建农林大学的谢志忠副教授认为，上市房产公司的融资优势相当明显。一块土地的价格动辄几十亿元，这部分资金如果靠银行贷款，不但手续繁琐，受到许多条件的严格限制，而且需要承担很高的成本，仅贷款利息一项就不是一般企业所能承受的。相比之下，上市融资成本低廉，并将风险分散到众多投资者身上。
在目前土地储备成为拉抬地产股价最主要因素的背景下，不少楼市大鳄陷进大肆募集资金—大量拍地—变本加厉募集资金的怪圈。据悉，国内土地囤积量最大的房地产企业碧桂园集团在香港成功上市后，集团主席杨国强曾表示：公司上市一个多月来，新增了约900万平方米可建筑面积的土地，公司土地储备由上市时约1900万平方米，增至2800万平方米左右。
而万科集团、金地集团等上市企业还频繁地运用增发股票、积极配股、发行债券等金融手段疯狂融资，借力股价走高、金融市场繁荣的契机，资金募集的数量动辄以百亿计算。
这些上市房企以低成本募集到大量资金后，将土地价格越拍越高，直接导致了房价持续走高，房地产泡沫不断堆积。北京师范大学金融研究中心主任钟伟研究指出：目前国内开发商在土地储备上投入的资金已高达1.5万亿元左右。土地价格过高，严重透支了未来房地产价格的上升空间。未来三年内，房价必须保持15%-18%的增长率，才可能支撑目前的地价。
为此，有市场人士担心，由于上市企业通过股权公众化将房地产风险分散转嫁到地产股投资者身上，楼市存在的泡沫随之转嫁到股市。一旦楼市泡沫破裂，将殃及更多群体。
此外，畸高的房价使银行个人房贷业务风险大大增加。一旦房价下跌，坏账增加，可能引发金融系统危机。
由此可见，只要各上市房地产公司“募资—拍地—再募资—再拍地”的怪圈不破，即便楼市调控政策频出，在实际的市场环境中，房价与地价上涨的迅猛势头在短期内还是很难压制下去。