进一步分析。拿待售面积除以当年的商品房销售面积，可以大致得出一个去化周期。从1995年以来的大趋势看，走出了一个“U”形。1996-1997年见顶，当时商品房积压严重，房价下跌。峰值出现在1996年，为0.79年（或换算为9.5个月）。其后，随着全国市场复苏并快增，去化周期持续下滑，谷值出现在2007年，为0.17年。其后，步入上行通道，至今年前9月底，已攀升至0.48年，基本回到2002年的水平。说明全国去化周期正在远离底部，这将制约房价上涨空间。

　　其四，看利润。房地产行业、企业、项目利润率的变化，总体与房价变化相一致。从总体上观察，全国房地产开发企业的营业利润率，从2000年1.6%持续递增至2010年的14.2%，而从2011年开始调头向下，2011年和2012年分别为13%和11.8%。2013年和2014年的相关数据尚未看到，预计还会继续下滑。也即，2010年就是房地产黄金十年的最后一年，至今暴利时代已经离去。当然，即便是当前的白银时代，房地产开发行业的总体利润率仍高于多数其他行业，比如2011年房地产开发企业营业利润率为13%，而全国大中型工业企业营业利润率只有7.8%。从万保招金的净利润率来看，已由2010年的约18%左右，降至2014年的12%左右。

　　其五，看投资。房地产开发投资金额与增速，既反映了房地产业与经济的量化关系，又说明了开发商投资、建设、经营的态度。从进入本世纪以来，全国房地产开发投资保持较高增速，2001-2011年期间，除了2008年受国际金融危机冲击只有16%，其他年份皆超20%，其中2003、2007和2010年略超30%。反映出这一期间，开发商投资热情高涨，房地产也成为拉动经济增长的核心引擎和支柱产业。但是从2012年开始，这一指标连续三年都在20%以下中速增长区间徘徊，2014年只有12%左右，再创十几年新低。相比房屋成交量与成交价，房地产开发投资存在一定的滞后性，因此也可以认为2011年投资增速就已开始发生变化，进入白银十年的节奏。

　　与房地产行业与市场相关的，还有诸多其他指标，比如房屋新开工、竣工等，但综合上述五个核心指标可以发现，1998年房改之后，中国房地产市场渐渐步入快车道，高增长时期，也就是所谓的“黄金时代”，其中2004-2010年，剔除2008年，共计六年时间，是黄金时代当中的白金时段、暴利时段。总体而言，从2011年开始，诸多指标开始降速，行业告别高增长，步入中增长阶段，也即白银时代。根据城镇化、人口、经济、住房饱和度等指标，笔者预计白银时代可能会由2011年开始，持续至2020-2025年。这一期间，全国楼市不太可能暴发危机与崩盘，但行业成色明显减褪。