CCTV2《央视财经评论》：小开发商违约 撩动金融神经？

　　昨天（19日）晚间，央行的官方微博上发布信息称：个别的外媒报道《中国央行紧急讨论救助小型房地产公司》与事实不符；人民银行未参与浙江兴润置业相关风险处置。那么，浙江兴润置业，这家名不见经传的房地产开发企业为什么会被央行点名提及呢？涉及到这家房地产企业的风险究竟有多大？这场风波又是怎么发生的？央视财经频道主持人陈伟鸿和特约评论员中国农业银行首席经济学家向松祚[微博]、著名财经评论员刘戈共同评论。

　　小开发商违约掀起大风波；央行发声，行业关注，24亿信贷违约背后究竟隐藏多大的风险？大开发商降价引发小地震，真降还是假衰？万科变调，楼市拐点又来了吗？

　　向松祚：中国的房地产市场现在进入到了神经敏感期

　　(《央视财经评论》特约评论员)

　　我相信外媒报道人民银行参与救助房产公司是缺乏常识的一个报道，因为人民银行作为中央银行，它不会参与具体的企业，它只会去参与商业银行和金融机构的事，包括相关政策的制定。为什么这个会引起这么大的关注？我有一个词就是，中国的房地产市场现在进入到神经敏感期。什么叫神经敏感期？就是说现在大家看不太准了，到底房地产价格是继续往上涨，还是会下降，甚至会快速下降，或者像有的人讲说崩盘或者是暴跌？所以现在大家对于房地产的每一个信息就高度的敏感，特别是有些房地产公司出现了违约，那当然这可能是非常不妙的一个信号。哪怕是星星之火，也会让大家神经高度敏感。

　　这么一个小小的，或者说冰山的一角，其实它揭示了房地产对整个中国经济，中国金融巨大的关联度，就是说我们讲有3个60%可以来概括这个事。中国的所有的经济60%跟房地产是有关系的；第二个就是中国的金融和整个金融体系的信贷资产，有60%是直接和间接以房地产为抵押的；还有就是居民家庭的财产有60%是买的房子。所以如果房地产价格开始下降，如果一些房地产商出现信贷违约，它必然要降价卖房，降价卖房会不会引起连锁反应，造成房价大幅度的下降？那么大幅度的下降必然会引起金融体系的风险上升，必然会使得至少部分大量买房子家庭会出现负资产。这当然是一个大事，所以确实值得高度去研究。

　　当然我们必须要个案的去分析，不是说每家公司都有类似的问题，要根据不同的地区，不同的公司来看，有一些公司，比如像浙江这个公司，当然它也不是个案，就是说它的负债除了银行贷款，还有其他的民间借贷。所以说除了银行，正常的银行贷款以外，特别是一些没有上市的这些房地产公司还有大量的民间借贷，所以这个链条可能是相当长。

　　刘戈：兴润置业资金链断裂有代表性 不能仅仅把它当成个案

　　(《央视财经评论》评论员)

　　大家现在在关心这到底是纯粹的个案，还是具有一定的代表性？如果是个案，那么大家的关注度可能就不那么高，而大家现在担心的是像这样的一个公司，或者像这样的一个三四线的县级市，它的这种风险性是不是会产生连锁反应？

　　这家公司在全国来看，是一家小公司，奉化是一个有50万人口的县级市，它在宁波地区，在GDP里算是相对比较落后的。但它是这个城市里的第一大开发商，它从2000年就当时注册4亿的资金，也就是说它是一个主流的开发商。这些年来它一直在按部就班的开发房地产，那么它很多开发的项目已经交工了，而且也正在建设一些项目。在我们看到的公开报道里面，没有看到这家公司除了非法集资以外的一些，比如说一些违法乱纪的勾当。也就是说它是一个正常的开发商，那么正常的开发商到现在遇到的核心的问题是什么？它在2010年拿地的时候拿的价格很高，现在同样地块的地已经降了可能一半以上。举一个例子，它有一块地当时拿到是楼面价7000多块钱，在去年年底，上海世茂拿到的是3000多块钱，差了这么多，那么以前银行对它资产的评估现在就大幅缩水，这个时候银行肯定要让它清帐，那么它的资金链就发生了问题，所以这样的一个问题有一定的代表性，不能仅仅把它当成个案。

　　　向松祚：现在银行体系在加大防范房地产风险的力度

　　(《央视财经评论》特约评论员)

　　我们现在讲系统性的金融风险是有四大风险。第一个是影子银行，因为我们影子银行的规模是接近30万个亿；第二个是地方政府的债务，地方政府的债务去年国家审计署审计的结果是18万亿；第三个风险就是我们有很多过剩产能的行业，比如说钢铁，造船这些行业，有部分企业依然是要重组，甚至是要破产的，这样也会造成银行的不良贷款；还有一个就是进入神经敏感期的房地产，因为房地产这个价格很显然不可能再像前几年这么暴涨。现在看起来，房地产价格极有可能出现回调，我不同意说它会崩盘，但是既使是一个缓慢的下调，它也会造成金融风险的部分程度的上升。比如说我们现在银行体系，其实大家在加大防范房地产风险的力度。

　　在前几年，银行已经开始比较谨慎对房地产企业提供新的贷款，所以有些房地产的企业开始向社会来寻求资金支持，也就是说从影子银行这个体系里面拿钱，所以这样的房地产公司如果出现了房地产价格下跌，甚至快速下跌的时候，它们会非常麻烦。首先银行不太愿意再给它提供资金周转了，那么社会融资，特别是类似高利贷的融资有几个特点，一个是周期非常短，一般都是一个月，最多可能三个月；第二个它利息的成本极高，可能年利息可能一般都是15%以上，甚至30%以上，它不一定负担得起。那么房价你卖不出去，所以这个事就逼迫它必须去大规模的降价，去卖房地产，但是老百姓的心理是什么？它越降，他越不买，就是叫做买涨杀跌，所以在这种大的背景下极有可能出现一个连锁反应，这正是我们现在需要高度警惕的。