通州台湖1.9万/平米的地王，即是发生在5月份。

　　北京五环外1.9万/平迷的楼面价，并不算最不可思议。福州郊区的拿地价，不比北京郊区便宜多少。

　　5月17日，福州泰禾以6.16亿元的总价，竞得福州市下属县级市长乐市一块住宅用地，楼面价达到惊人的1.76万平方米。而长乐市目前的房价，目前普遍在1万元/平米左右。

　　这块位于长乐市“首占新区海峡路西侧、和谐路东侧”的住宅用地，面积为34829平方米，1＜容积率≤2.6，长乐市国土资源局在4月底公告时挂出的出让起始价为3.5亿元。最终福州泰禾拿下这块地的价格是6.16亿元。

　　同一则公告中，长乐市国土资源局还挂出另一块“2013-3”号地块，位于营前街道和谐路北侧，与福州泰禾拿下的地块相距不远、容积率也相近。这块地面积达42485平方米，性质为住宅、五星级酒店用地，挂出的出让起始价，同样是3.5亿元。但最后成交价仅为3.53亿元，较起拍价仅溢价300万元，平摊下来的楼面价，只有8308元/平米，不到福州泰禾获得地块楼面价的一半。

　　激进的拿地背后，钱从何来？

　　半年4.1亿净利润背后：年融资成本超10亿

　　泰禾集团2012年营业收入合计为26.02亿，但金额前五位的长期借款，合计已达50.79亿元，分别是：

　　2012年8月3日，以8.61%的年利率，向兴业银行(10.40,0.95,10.05%)福州分行借款3.99亿元，为期3年；

　　2012年10月10日，以14.5%的年利率，向东方资产管理公司借款12亿元，为期3年；

　　2012年11月30日，以12%的年利率，向兴业银行福州分行借款10亿元，为期1年半；

　　2012年11月30日，以15%的年利率，向兴业银行福州分行借款12.8亿元，为期1年半；

　　2012年12月21日，以12%的年利率，向云南国际信托有限公司借款12亿元，为期8年。

　　按照对应利率计算，泰禾集团方面近几年内，每年为这5笔借款支付的利息，将达到6.6亿元。

　　21世纪网发现，泰禾集团的借款节奏，往往与拿地频率接近。

　　在今年4、5、6三个月频繁花巨资拿地的同时，泰禾集团方面分别与中融信托、重庆信托、五矿信托、大业信托方面发行了四款信托产品，分别是：

　　“中融信托·泰禾泉州华大股权投资”信托计划，成立于4月15日，发行规模14亿；

　　“重庆信托·中维泰禾信托计划”，成立于6月7日，发行规模20亿元；

　　“五矿信托·泰禾广场信托贷款”成立于6月20日，发行规模7.5亿元；

　　“大业信托·泰禾I号”信托计划，成立于6月30日，实际募集资金5.04亿元。

　　以上4款信托合计募集到的资金约为46.54亿元，承诺的年化收益在8.5%~9.5%之间。按照最低的8.5%测算，4款信托每年需要分得的的回报约为3.95亿元。

　　两项合计，泰禾集团方面目前为以上约97.33亿元的融资，每年付出的融资成本将超过10亿元。

　　事实上，泰禾集团2012年的50.79亿长期借款，均发生在下半年。就此推算，首次付息应在今年下半年。

　　所以尽管泰禾集团预告今年上半年净利润4.1亿元，这一爆发性的增长，仅仅是发生在高速扩张后的付息时间差空裆，一旦下半年发生大额利息支付行为，势必会对泰禾集团的净利润造成巨额冲减；而今年上半年的46.54亿信托融资，也将影响到泰禾集团2014年上半年的利润实现。

　　巨额融资，到底是会推动一个地产豪门的崛起？还是会压榨尽黑马快速奔跑的潜能？对此，21世纪网将继续保持关注报道。