央企退出房地产的那天，可能要到市场崩盘的那天。

　　2010年两会，央企一天制造了三个“地王”，3月18日，国资委“退房令”祭出，宣布除16家以房地产为主业的央企外，78家不以房地产为主业的央企退出房地产业务。三年以后，地产央企阵容从16家增至21家，房地产市场出现以往罕见的国进民退现象，无论是销量还是土地市场。据亚豪机构统计，2012年北京共成交37幅住宅地块，其中央企国企拿走了24块，占比高达66%。2013年1月北京成交的8宗经营性用地，全部被央企、国企收入囊中。不止北京，在房价上升的热点城市，处处是央企的背影，央企成为当下房地产市场的最大推手。

　　央企“退房”政策恰恰起到相反的效果，这是必然的结果。当房地产仍然是企业主要的增值资产时，当房地产利润是一般制造业的10倍以上时，让央企退出房地产，就像让老虎不吃肉一样不靠谱。

　　搞笑的是，房地产增值度越高，越说明央企抗命不退出房地产市场是正确的，因为央企高管也受到业绩考核，他们也可能是上市的公众公司，他们除了听命于上之外，同样受到利润的吸引。而推出政策的国资委，同样有把央企做大做强的任务，面对央企的抗命赢利，说不定心中窃喜。

　　央企不会退出任何赚钱的领域，尤其是房地产市场，因为其他行业亏损严重。中远两年亏损180亿元左右，有色金属如铝行业等有30%以上的企业大亏，而一直被视为福利天堂的火力发电企业，在煤价改革、结构转型中大叫日子不好过，需要国资注资。

　　在3月5日开幕的第十二届全国人大一次会议上，财政部向大会提交的预算报告称，2012年中央国有资本经营超收收入安排用于对五大发电集团（华能集团、大唐集团、华电集团、国电集团和中国电力投资集团）补充资本金，国资注资的规模可能高达百亿元。央企上缴的红利、烟草公司的国有资本经营收益，居然弥补了一向朝南坐的电力企业，国资收益很大一部分就来自于房地产，烟草补贴电力，真是亘古未有的奇闻，这让民生情何以堪。

　　对于在制造业、周期性行业煎熬中的央企来说，毛利率高达40%以上的房地产企业相当于天上的馅饼，非夺不可。只要房地产经济暴利，央企将继续大规模进军；有一天央企退出之时，恐怕离市场崩盘也就不远了。

　　不要说高赢利行业央企不会退出，就是低利或者亏本的行业，央企也不会轻易退出。这一方面是因为央企必须在关键行业立足，无论周期是升是降，那一方面，央企有足够的成本耗得起时间，央企有税费优惠、能源价格优惠、资金成本优惠。大型央企贷款成本仅是民企中小企业贷款成本的四分之下以下，甚至更低，在经济下行周期，他们能够赢得任何一场体力消耗战。

　　以央企为首，所有受到政策保护的企业，都有市场之外的生存逻辑。虽然企业不赢利，只要政府的补贴足以弥补亏损，堤外损失堤内补，捏着鼻子也要上马项目。虽然企业不赢利，还有污染，但能解决当地的就业拉动当地GDP，提高城镇化率，对于地方政府来说就是好项目。