张近东的“核潜艇”

　　据2012年苏宁广场(论坛)商界联盟大会上透露的消息，福州（2013年5月开业）、石家庄（2013年5月开业）、无锡（2013年10月开业）、芜湖、汕头、镇江、宿迁、连云港等八个城市的苏宁广场将于2013年、2014年陆续开业；南京新街口苏宁电器广场旗舰店今年年底开业，常州苏宁电器广场将于2013年10月1日开业……按照这个进度，理论上2014年后，苏宁置业将迎来一个很大的收获期。

　　不过，建设苏宁广场和苏宁电器广场是一笔不小的投资。以将于2013年5月开业的福州苏宁广场为例，该项目总投资达50亿元。

　　也有专家对苏宁置业的城市综合体模式表示怀疑。“这种综合体有打政策擦边球的嫌疑，它把商业地产、公共品、住宅混为一谈。”中国城市商业网点建设联合会副会长杜猛表示。

　　一直搞家电连锁的苏宁为何要进军商业地产呢？

　　“张近东做苏宁置业有方方面面的原因，租金上涨，电器那块利润下滑，肯定要谋求转型。金融危机以后我们集团一直在想转型，那个时候可能张总还没想好到底是不是要做电商，所以去做商业地产做了很多，万达模式也比较成熟了。”苏宁集团内部一人士称。

　　显然，现在的张近东是既要做商业地产，又被迫上马电商。

　　“现在B2C、C2C电子商务非常非常火爆，淘宝、京东商城以及其他电子商务平台都出来了。他们就借打造平台连锁去圈地，一部分可能是去搞房地产，再留下来一块去搞商业连锁，这样打造他们才有利可图。挂羊头卖狗肉，去搞房地产。”商龙资本（中国）投资基金执行总裁罗铂知认为。

豪赌H股上市

　　商业地产不限购、不限贷，一度成为开发商和购房者眼中的香饽饽。然而，众多开发商的进入使这个行业也面临同质化竞争，而商业地产也会受到宏观经济持续低迷的影响。

　　万达集团董事长王健林坦言：“中国的经济困局已反映到消费环节。一是消费人次下滑。以前每年每个广场的人流同比增长两位数，但今年跌至个位数，增长缓慢。二是客单价下降。无论超市、百货，还是服装、餐饮，客单价同比都在降。三是商家减少开店。过去超市、快时尚品牌开店是来者不拒，给多少店开多少店，但今年商家的开店计划大幅度减少。”

　　对于苏宁置业来说，情况更是糟糕，因为苏宁集团的资金链已经绷得很紧。今年7月，为了完成定向增发47亿的目标，张近东自掏腰包35亿，这是他以股权质押的形式向银行、信托融资的。之后苏宁电器再推出80亿的发债计划，紧接着又来一个员工持股计划。

　　而且，正当苏宁与京东等电商对手进行价格大战的时候，它却因为以发展实业为名，贷款大做房地产被银监会点名，一些银行已经收紧了对苏宁的授信。

　　于是，张近东打起了推动苏宁置业上市的主意。

　　然而，目前A股市场低迷，房地产调控依然严厉，房地产公司要在A股上市是难上加难。就连万达都在排队等候，上市无期，何况苏宁置业？

　　南京金融圈知情人士向理财周报记者透露，苏宁置业有意在H股上市，承销机构为摩根大通。为此，记者多次致电摩根大通中国区董事总经理龚方雄，但未得到答复。

　　苏宁如果先上市，有无可能超越万达？“这个问题要这么来说，你能先比万达在公开市场上获得资金的支持，但是对万达形不成很大的影响。上市只是解决了苏宁的融资问题，并不能转化为企业竞争力的全面提升”，前述上市公司高管表示，“只通过一个手段，就改变国内商业地产的格局，那是不可能的。”

“城市综合体”野心:

苏宁的另一条战线很长

　　最近几年，商业地产这一块逐渐火热，连传统家电连锁企业如苏宁、国美等，都积极进军商业地产。在商业地产迅速发展的同时，一种叫城市综合体的业态也开始流行，如万达广场、宝龙广场、苏宁广场等。

　　“毋庸置疑，城市化对土地利用的高度集约要求是‘城市综合体’这种开发模式出现的根本驱动力，作为土地供给方的政府，希望开发商多做商业，以提升第三产业比例、提升税收、创造就业、提升城市形象；而房地产宏观调控的大背景则迫使大部分开发商进入商业地产领域以降低政策风险。”在21世纪中国城市综合体高峰论坛2012年会上，有专家表示。