申银万国在近期的一份研报中也提及,其实华侨城的运营能力毋庸置疑,其扩张的核心问题还是要解决杠杆率过高的问题。
另有分析认为,华侨城短期内相继签约大鹏新区项目和福州项目,在开始具体投入时,其资金压力将进一步加剧,因为新项目在前期的投入与营销宣传费会大增。
其实,在资本金方面,华侨城确实存在不足的情况。因为福州项目总投资将不低于100亿,即使是分期开发,前期投入也需一二十亿元,再加上大鹏项目前期的投入,以华侨城如今不到40亿的现金流,能否顺利完成,也存在一些疑问。
或许正是在这种情况下,华侨城集团日前才分别对武汉华侨城和上海华侨城增资2.08亿元和6600万元。华侨城集团此举,也就是为了改善武汉华侨城和上海华侨的城财务状况,进一步夯实这两家公司的资本实力。
在此之前,为了增强华侨城的运营资金,华侨城集团更是发行了期限为120天、金额30亿元的超短期融资券。
由于是仅为120天的超短期债券,对华侨城而言,也只能解燃眉之急,不可能从根本上扭转其财务状况,华侨城自身销售回款能力的改善才是最终解决之道。
然而在该方面,华侨城视乎并无多大改善。之前外界曾给予厚望为华侨城在下半年提供更多销售回款的上海苏河湾项目,在9月底入市后,认购率仅约4成,销售情况也并不理想。
此外,由于华侨城的项目多以中高端为主,在政府一再重申限购政策,以及对投资需求的持续抑制下,其合同销售以及盈利前景均不容乐观。