货币增长较快与货币宽松政策有关，但也要注意出口增长产生的贸易顺差引发外汇占款再度增长。扩大出口是稳定增长的最有力手段，因而出现顺差难以避免，若再加上资金外流局面逆转，则国际收支顺差可能出现持续小幅增长，因而央行需要严格控制货币池子，谨慎调降存款准备金比率，避免广义货币增速过快。

　　美国QE3推动大宗商品价格上涨，也考验人民币汇率政策。

　　受欧美继续推行量化宽松政策影响，国际大宗商品价格上涨风险持续存在，输入型通胀压力增大。原材料和石油价格变动必然引发各国进口价格上涨，即便美国也无法避免，美国劳工部11日公布数据显示，美国9月进口物价指数增幅超预期，就是因全球石油价格上涨所致。

　　当然，抑制输入型通胀最好办法就是本币升值，但这无疑会影响出口，中国在出口形势向好情况下，不可能让人民币保持升值趋势。10月15日人民币中间价大幅上涨152点至6.3112，即期市场开盘冲破6.26关口，创出汇改以来价格新高，人民币再次显示升值压力。

　　既要维持出口局面，又要抑制物价反弹，中国需要在政策平衡中找到支点，就目前情况看，最佳办法就是谨慎使用存准率工具，主要通过公开市场操作来增加流动性。周二央行通过7天逆回购向市场注入180亿元资金，通过28天逆回购向市场注入580亿元资金，再一次体现央行谨慎放松货币的态度。

　　经济回暖也会拉动价格，9月生产者出厂价格指数虽然环比继续下降，但在分类指数中价格多数上涨，包括原材料、生活资料、一般日用品的出厂价格都环比上涨，这会传导给CPI，未来CPI存在上涨预期。

　　经济向好值得期待，物价也存反弹压力，年内央行再次降准可能性不大，同时考虑到房地产调控持续性，央行也难以再次降息。