库存有增无减

　　尽管房企今年以来大举推行去库存策略，但房企库存量依然有增无减，其中“招保万金”四大房企库存货值，由年初的4760亿元进一步上升8.4%至5158亿元。

　　有机构统计亦显示，2012年上半年，包括上述四大房企在内的68家上市开发商实现营业收入约1118亿元，同比增长26%；净利润约170亿元，同比增长近6%。同时，这68家上市房企的存货也同比增加近三成，达7996亿元。

　　但各大房企的促销跑量策略，对改善现金流状况颇见成效，其中上述四大房企手中持有的现金量由年初的855亿元增加28%至1092亿元。

　　以万科为例，截至6月底，万科持有现金470.1亿元，较年初提高了37%。金地集团目前持有的现金高达190.3亿元，为一年内到期借款的1.6倍。

　　最为明显的是保利地产，其经营活动产生的现金流量净额为16.15亿元，同比增长119.55%，经营现金流连续三年为负的情况得以改善。

　　现金流的改善和开发商减少拿地也存在直接关联，减少拿地在一定程度上也反映出开发商资金压力仅仅是相对减轻。

　　从龙头万科的情况来看，上半年万科在土地市场上颇为保守，一季度甚至在招拍挂市场上没有收获。1至6月，万科仅仅新增加开发项目14个，对应规划建筑面积合计为213万平方米，仅仅约为去年同期的一半。

　　更明显的是金地集团，该公司全年计划106亿元，但在今年上半年却“颗粒无收”，半年内“零”拿地的情况在整个行业都颇为罕见。

　　尽管上半年营收情况不错，但开发商对下半年仍不乐观，“招保万金”四大房企均把灵活促销和加快去化速度作为重要目标。

　金地集团总裁黄俊灿表示，目前房地产行业政策调控的底部已基本形成，房地产调控政策加码的必要性和可能性较低，但限购、限贷等核心调控政策短期内不会退出，各主要城市可售库存和新增供应仍维持较高水平，房价出现大幅反弹的可能性很低。

　　金地集团同时称，由于销售价格的下降以及偏高端的产品结构受调控影响较大，预计将对公司2012年的利润产生较大压力。

　　大型房企中除了保利地产、招商地产净利润下降之外，富力地产不久前也发出业绩预警，称净利润将同比大幅减少。此外，华侨城[最新消息 价格 户型 点评]净利润也同比下降4.2%。

　　即便是万科，继去年实现净利润96.2亿元之后，今年冲刺百亿利润大关是其重要目标，而万科要在下半年实现63亿元的净利润依然压力不小。