从国家有关规定要求，一般的基金公司，不能投资其关联企业，而事实上，目前市场上大部分地产私募基金都是房地产公司设立并投资于自身的项目，从本质上说是房地产开发项目的一个新的资金来源。　

　　以创汇投资2011年募集的第一只人民币房地产私募基金“创汇财富基金”为例，该基金采取的是有限合伙制的形式，募集资金1.5亿元，其中单个LP(Limited Partner，有限合伙人)的出资门槛为300万元人民币。“我们在选择项目和管理项目上，全面综合考虑许多因素，诸如项目在当地的供求关系，进入价格、成本核算、产品定位以及定价和销售速度等，无论房地产市场处于怎样的状态，我们坚信只有严谨积极地研究、分析和管理，才能为投资人取得风险可控的高回报。”

　　创汇财富基金，一位高层管理人员表示：“我们的定位不仅是一个融资平台，帮助中小开发企业实现融资，同时也是投资者资产配置、优化投资结构，减少房地产投资泡沫的一个有效渠道。”

　　目前私募基金，一般对中小开发商募资，采取的是股权募资，而且由房地产企业用全部股权作质押，保证了投资者的投资安全和回报的可行性。

　　机会与风险并存

　　在调控持续的情况下，房企“不差钱”的时代已经过去，而地产私募基金则迎来一个发展的时代。一方面，市场流动性的紧缺为地产私募基金“大展拳脚”提供了广阔的空间，另一方面，房地产市场整体的低迷也为地产私募基金的发展增添了不少变数。

　　创汇基金管理公司高层表示，从下游来说，目前市场低迷，开发商的资金链问题已经成为全国皆知的秘密，地产私募基金有更多的余地去选择优质的项目去投资，同时在项目谈判的时候也会更有利。“但从上游来看，即从基金募集的角度来说，现在并不是好时候。”他坦言，“上半年大量的房地产信托包括民间高利贷大幅抬高了投资者对回报率的期望值，就我们接触来看，目前地产基金产品的购买一般融资成本都超过了15%以上。” 　　

　　虽然房地产私募的概念炒作很热，但其实推进速度比较慢，而且很多基金存在无法完成募集目标的问题。

　　对于房地产私募基金在国内发展前景的预期，博主认为，越来越多有相当资产规模、更懂资产配置的高净值人士和企业、机构将会选择把钱交给值得信赖的专业基金管理公司来管理，这将是大势所趋，同时也是市场更加成熟的一个标志。至于市场成熟的时间，其实我们现在已经比2010年的时候朝前走了一大步，但借鉴国外成熟市场的发展历程，如香港李嘉诚旗下的房地产的资金有1/5来自基金融资，中国房地产企业在银行资金紧缩的背景下，房地产私募基金将迎来春天。