旅游业务后续运营的隐忧

　　“利用旅游地产项目拉动地区经济发展，这是目前一些二三线城市中常见的发展模式。”一位旅游产业研究部门的负责人向记者表示，但以“旅游”之名，行“地产”之实的旅游地产，很可能为项目的后续运营埋下恶果。

　　按照上述负责人的说法，旅游地产规模大、投资大、回报周期长，企业需要有成熟的运营模式。比如，较早介入国内旅游地产的华侨城[最新消息 价格 户型 点评]，其主题公园景区+地产的模式，已成功在多个城市复制。但即便如此，与环球影城及迪士尼乐园相比，这种模式仍有很大差距。据悉，日本环球影城一个主题公园，占地50多万平方米，年接待量可达800万人，收入55亿元，门票收入只占50%，重游率可达70%.而同等面积的北京欢乐谷，作为国内一线品牌年接待量也只能达到300多万人次，4个多亿的年收入，门票收入占总比超过80%，重游率仅20%.

　　相比较来说，国内地产商介入旅游地产，没有自身经营模式，仅仅是将景区、酒店、商业配套等项目简单拼贴在一起，很难实现类似滚动式发展，势必对资金链产生较大的压力。2011年华侨城实现旅游综合业务收入63 .33亿元，接待游客2430万人次，欢乐谷主题公园居功至伟。不过，公司财报显示，当年该块业务毛利率下滑5 . 4 2 %，营收下滑32 .96%.截至2011年年底，华侨城资产负债率已达71 .16%.为此，为打通新的融资渠道，华侨城计划将欢乐谷的门票作为收益凭证，在深交所挂牌，实现资产证券化。

　　近日，有消息显示，万达多项投资已使资产负债率高达89 .9%.而其他地产商受宏观调控限制，也承受相当大的资金压力。在此背景下，旅游地产的后续运营“隐忧”将会不断增大。