3月28日，国家外汇管理局公布数据显示，今年2月，银行代客结汇1140亿美元，售汇1096亿美元，结售汇顺差44亿美元，大大低于1月份的194亿美元。

　　这与此前央行公布的外汇占款数据形成呼应——2月，中国金融机构新增外汇占款251.15亿元，较1月新增额1409.22亿元大幅回落。亦是在2月，央行下调存款准备金率0.5个百分点。

　　“今年外汇占款增长规模会明显低于去年，由于外汇占款主导我国基础货币发行，这会导致国内流动性变得紧张，但央行可以通过下调存款准备金率来对冲，预计今年存款准备金率会下调四次。不过，下调存准率并不代表货币政策转向，而是一种中性的政策手段。”中国银行首席经济学家曹远征表示。

　　中国银行在28日发布的《三季度经济金融展望季报》（下称“报告”）中指出，在外汇占款增量低位徘徊的情况下，处于高位的存款准备金率再次下调空间很大，预计上半年仍将有一次以上的下调，但近期调整利率的必要性不大。

　　关注外汇占款变动风险

　　中行研究团队认为，外汇占款变动是二季度中国经济运行中需要关注的重点风险之一。

　　去年9月下旬人民币出现贬值预期，四季度的外汇占款亦罕见地出现负增长。市场对于人民币升值是否已经结束的争论甚嚣尘上。

　　曹远征认为，随着人民币汇率向均衡水平逼近，双向波动或将成常态，但从中长期来看，由于中国经济实力不断上升，人民币仍将处于上升通道，只是升值幅度会有所放缓。

　　“在发达经济体不断释放流动性、中国经济‘硬着陆’担忧逐渐消退的背景下，2012年资金可能重新回流中国，预计外汇占款短期内还不会出现大幅下滑，与此同时人民币汇率升值将进入平台期，汇率波动的弹性增加，外汇占款再次出现大幅增加的可能性亦不大。”报告称。

　　一般预计，今年外汇占款增长规模在2万亿左右，明显低于过去几年年均3万亿元的水平。“外汇占款增速放缓最大的政策含义应该在于央行货币政策的调整空间将会更大，调控会更加灵活，有助于进一步提高货币政策操作的灵活性和主动性。”报告表示。

　　受经济增速放缓、存款准备金率下调以及春节后资金回流等因素的影响，一季度货币市场流动性相对宽松，但从今年前两个月的信贷投放情况来看，信贷规模总量低于预期。

　　中行国际金融研究所副所长宗良认为，前两个月信贷增速下降，一方面既有信贷需求不足的原因，主要是房地产和地方融资平台贷款需求下滑，此外春节因素导致很多企业推迟开工，放大信贷需求不足效应，另一方面也有贷存比指标等制约银行信贷供给的政策性原因。