货币驱动下的房价

　　我始终坚持认为，房价下跌并不以银行货币政策收紧为充分必要条件。

　　《21世纪》：近期的央行会议提出，要继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度，运用利率等手段调控。那么，未来房地产企业是否面临资金链断裂的风险？

　　陆磊：房企的资金链状况取决于下半年的宏观政策走向。实体经济层面7月份PMI指数只略高于50，已临近分界线，若6、7月通胀率从高点往下走的话，可以预见，紧缩型政策会进入一个平台期，不会更紧。对于房地产这样的资金密集性行业而言，这意味着它们有了一个喘息之机。但若美国继续提高债务上限之后，实施第三轮量化宽松政策，那么输入型通胀将死灰复燃。为控制通胀，政府将实行更严厉的货币政策，那么资金链断裂的风险将威胁诸多房企的生存。

　　连平：下半年稳健的货币政策基调不会改变，没有由偏紧转为放松的可能性，至多是紧缩力度有所放缓。从下半年到明年初，房地产资金来源总体会持续偏紧——信贷会很紧，非信贷资金来源增速则较高。

　　和去年同期相比，今年上半年房地产开发信贷投入明显收紧：从新增房地产开发贷款来看，去年上半年4500亿，今年上半年只有约2000亿；从新增购房贷款来看，去年上半年9000多亿，今年5800亿，也明显减少。从外资来看，和去年同期相比，今年上半年流入房地产的外资同比增长了75%，但总量才400多亿。自筹资金方面也有较快增长，同比增长30%以上。由于银行信贷较紧，房企得想办法从各个渠道筹集资金，其它资金来源也增长了17.8%，其中定金和预收款1万亿，增长了27%。当信贷来源明显偏紧时，非信贷资金增速明显提高。今年以来，理财、信托产品和委托贷款等领域都有资金流入房地产。

　　通常下半年开发贷和住房贷款都比上半年有所减少。在资金偏紧的情况下，有些房企会通过降价销售来回笼资金。中小型房企可能会出现资金链断裂的状况。资金困难的中小房企将会被兼并收购，虽然痛苦，但有利于整个房地产市场结构的优化，更好地由成长性行业迈向成熟行业。