挤压房地产泡沫是中国经济健康发展的前提之一，但为了达到调控目标不惜以虚假的推测安慰人心，只会让调控偏离正轨。

　　近日，刘明康先生在接受央视采访时表示，压力测试的结果告诉我们，就是最坏的情况，就是房价下跌50%、30%，跌掉三成、五成，这种情况，我们的不良贷款都可以承受，银行业不存在被房地产商挟裹这一说。

　　刘明康先生此言目的似乎是为了力挺房地产调控，安慰大众，房地产价格下降不会引发银行的坏账。很不幸，这是虚幻的安慰剂，是专业人士偏离常识的大言。熟悉投资市场的人都清楚，任何投资品种下跌50%，就意味着打开了崩溃的大门，所谓下跌50%、30%的预测，都是对投资品属性不了解的大胆之言。刘明康先生不可能不了解投资特性，以个别银行过于乐观的压力测试结果说事，只能是意在言外。

　　房地产作为投资品时，价格由投资风险、收益主导，上升及下挫没有极限；当房地产作为消费品时，其价格受到消费群体与收入等因素的制约。中国房地产之所以脱离房价收入比的约束，如火箭般蹿升，就是投资主导的结果。

　　日本的房地产泡沫以及美国次贷之后崩溃的房地产泡沫，提醒投资品下跌的空间，一旦地狱之门打开，情况不受控制。1992年泡沫崩溃，日本土地价格连跌16年，直到2006年才有所回升，2007年底日本六大城市的土地价格只相当于1991年的27.7%，绝对价格相当于1982年的水平。这是泡沫崩溃、货币紧缩与资产负债表退化的必然结果。

　　中国目前虽然实行紧缩的货币政策，但负利率不仅没有缩小反而日益扩大，明紧暗松的货币政策与通胀预期给房地产提供了强有力的支撑。一线城市调控略有放松，商品房成交量环比上升，二三线城市则趁势而上，填平价格洼地。目前所谓房地产下挫50%也不怕，是在通胀时期坐着说话不腰疼。一旦央行开始连续加息、普遍开征房产税，市场将是另一副景象。我们必须做好充分的准备应对房地产下行之后的经济下滑、货币变相紧缩，而不是以空洞的语言让大众对可能面临的严重局面心怀侥幸。

　　银行业的压力测试较为粗糙，很少有金融机构的压力测试能够全面反映未来风险，包括美国的压力测试，欧债危机之后的银行业压力测试，均受到市场人士的指责，认为过于乐观，转变成为对市场的安慰。