信托继续输血

　　5月房地产信托规模依然居高不下

　　尽管来自银行的贷款已经收紧，资金链状况不容乐观，但由于开发商大力拓展信托、委托贷款、境外融资等多种融资渠道，资金情况尚未恶化到2008年金融危机时的程度，这给开发商提供了继续捂盘扛价的底气。

　　用益信托工作室统计表明，仅今年1至4月，信托公司共发行集合类房地产信托项目222个，发行数量同比增加66.92%，募集资金722.11亿元，募集资金规模同比增长115.26%。4月集合信托产品的资金投向房地产领域的占比高达43.25%。而且4月工商企业信托的占比为24.76%，许多信托产品以工商企业为名，实则投向房地产业务，导致近几个月工商企业类信托项目持续增加。

　　好买基金研究中心的数据显示，5月房地产信托仍然是募资最多的品种，5月54家信托公司共成立284只固定收益信托产品，纳入统计的175只产品总规模为353.96亿元，其中投向房地产的信托募集资金达到96.24亿元，远远超过其他信托募集规模。

　　房地产信托产品以其高收益率吸引了众多投资者，为房企提供了源源不断的资金来源。中融信托发行的“创鸿集团佛山创鸿汇苑集合资金信托计划”，产品期限为24个月，预期年收益率为9%至14%。五矿信托发行的“荣腾商业地产投资基金信托计划”，期限为18至24个月，预期年收益率为10.5%至13.5%。而3年期非房地产类信托产品的预期收益率通常不超过10%。

　　业内人士分析，去年10月之前，房地产信托最低年化收益率在5.50%至6.00%之间，10月之后达到6.60%，今年以来最低收益率接近10%的房地产信托产品数不胜数，最高预期收益率则从11%一路涨至15%，个别信托计划甚至打出最高收益率超过20%的口号。

　　宜信财富管理中心分析师表示，楼市限购令出台后，很多高净值客户将注意力转向房地产信托。去年下半年以来，房地产信托收益率越来越高，十分热销，特别是一些质地较好的项目，产品出来一周就被抢购一空。但业内人士认为，房地产信托收益率一路飙升必然对所投房地产项目的利润率有更高要求，甚至项目利润率要达到40%，再考虑到信托公司的净资本情况，此类产品继续拓展的空间已经不大。