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今明两年房价不会跳水 政府部门继续紧缩政策
海西房产网
发布时间：2011.06.05
来源：中国证券报
宏观研究组陈家瑶
在紧缩政策和旺盛的基本实际需求影响下，我们预期中国房地产市场保持稳定，2011-2012年的房价涨幅低于10%并且交易量增速在5%-15%之间。
为了给房地产市场降温，中国政府自2010年初以来推出了一系列紧缩政策。这些政策起到了作用。2010年全国房价涨幅从2009年的22.4%骤降至5.6%。近期数据表明住宅市场出现反弹。然而，我们预期2011年-2012年房地产市场既不会过热也不会出现房价跳水的现象。因此，直至2012年末，房市对实体经济的影响较为有限。
房价将保持稳定
我们相信城镇人口和家庭收入的迅速增长将支撑起对房地产的强劲需求，从而避免市场出现大幅调整。鉴于人口基数庞大（2010年末人口达到13亿）而且城镇化进程迅速（2010年的城镇化率从2000年的36.2%升至49.7%；“十二五”规划提出2011-2015年期间城镇化率再提高4个百分点），中国住房需求的活跃增长期还远未结束。此外，由于政府关注劳动收入分配问题，我们预期家庭收入未来几年将加快增长。2010年全国水平的房价收入比达7.1。保守假设未来5年的收入增速延续过去十年的平均水平（每年10.8%），那么2015年的收入水平将达到2010年的1.7倍。换言之，如果全国房价保持在2010年的水平，2015年末的房价收入比仅为4.2，表明未来的有效住房需求庞大。
新开工面积的猛增说明接下去几年住房供应量将继续增长，充足的潜在供给有助于稳定房价。事实上，2011年4月份的累计住宅投资增速已从3月份的同比34.7%进一步加快至36.4%。这部分反映出2011年1000万套保障房的建设成果（2010年为580万套）；2011-2015年期间的目标是总计建设3600万套保障房。
配合中央政府维护房地产市场稳定的政策，一些地方政府今年设定了房价涨幅不超过10%的目标，我们相信这样的目标是可以实现的。此外，如果房价急剧上升，我们预期政府将推出进一步措施加快房屋建造活动。
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