我最看不懂的是土地增值税清算效应。国税总局6月3日发出通知，土地增值税东部地区省份预征率不得低于2%，中部和东北地区省份不得低于1.5%，西部地区省份不得低于1%。而此前预征率普遍仅为1%，包括万科等上市公司均据此计提。但奇怪的是，房地产上市公司并未对此作出强烈反应，中报也鲜有提及。此项调控措施对它们失效？

　　目前来看，信贷控制政策做得还不错。京沪深杭各大商业银行停止发放第三套住房贷款的消息传出那天，我问同事：国务院10号文件不是早已规定了么？同事说：文件说的是“可”，而非“必须”。银监会现在口头通知这四个城市将“可”变成“必须”。也许还不晚。

　　幸好银行今年已部署全面控制信贷流入楼市。2008年以来尤其是2009年，已有天量资金潜入房地产。公开数据是，2009年新增信贷9.59万亿元，其中房地产开发贷款和住房消费贷款1.98万亿元，占20.9%。而主流经济学家估计，4万亿政府投资中相当一部分也流入了房地产。更别提巨额而分散的民间资金了。银行信贷、政府投资、民间资金（包括大量灰色资金），倘若纵容这三股资金在楼市里腾涌，它们足以将现在的房价再翻个个儿。

　　房地产调控调整了这些资金的预期，但这并不等于它们就消失了，正如调控未能消灭住房刚性需求一样。一旦嗅到机会，这些潜伏的海量资金就会立刻卷土重来，推动房价快速上涨——什么样的机会？调控放松的时候。所以，楼市调控绝不可放松，如果要加一个时间，那就是3年（本届政府任期内）。

　　地方政府理应体会中央政府调控楼市的良苦用心。举个例子，调控以后，地价下跌，而各地建设保障房的任务又很繁重，地方政府都喊没钱。情急之下，主管部门甚至不惜违法，允许全国28个城市动用住房公积金来建保障房。为什么说它违法？因为《住房公积金管理条例》只允许将公积金增值收益用于“建设城市廉租住房的补充资金”，将廉租住房的适用范围扩大为保障房，明显违法。

　　如果说调控一放松，房价就反弹，那么2012年后呢，总不能永远调控吧？楼市政策大都是一年一变，2012年以后的事到时再说了。