从国内经济环境看，2010年上半年经济实现平稳较快增长，经济增速达11.1%。预计三、四季度经济增速将放缓，呈现前高后稳的格局。从国际环境看，全球经济可持续复苏的基础并不稳固，对于陷入债务危机旋涡的欧盟而言，危机似乎刚刚开始。欧盟作为中国第一大贸易伙伴，一旦主权债务危机影响实体经济，同时人民币在美元带动下升值，就可能对中国的出口产生一定的冲击。基于国、内外的经济环境，市场担心楼市调控会引发中国经济的“二次探底”。

　　什么是“二次探底”，许多讨论的口径存在较大差异。一般而言，从经济由衰退到复苏的过程看，所谓的W形复苏即代表着我们所认为的“二次探底”，即经济从衰退出现复苏，然后经过短暂的增长之后，又迅速再次陷入衰退的过程。那么楼市调控会使中国经济从V形复苏转变为W形复苏，从而陷入“二次探底”的困境吗？不会。原因在于，一方面，中国房地产市场并不存在全国性的泡沫；另一方面2010年保障性住房的大规模开工将冲销商品房投资的减少，总体上房地产新增固定资产投资增速不会减慢，对经济增长的贡献将至少和2009年持平。

　　新一轮调控不会改变地产行业的上行趋势，相反，挤出部分城市的局部泡沫对整个行业来讲是一次良性的调整，而且未来地产行业的结构布局也将更为优化。首先，根据我们的分析，由于不存在全国性泡沫，新一轮地产调控的指向应该是房价上涨过快的一线城市，而不是一刀切地打压整个行业，经济周期本身决定了这次的调控将以不影响经济增长为底线。从2009年的数据上看，一线城市房价对整个楼市走势影响较大，一线城市的地产调整必然会对全国的调控产生影响。

　　其次，城市化是地产行业上行发展的长期驱动力。城市化方向不变，基础设施建设和房地产行业的发展趋势会伴随整个城市化进程。截至2009年我国城市化为46.6%，这一数字不但远远低于发达国家，也低于东亚新兴市场经济体。