据悉，由于项目建设周期一般为两至三年，按照存货在2.5年内销售并回笼资金计算，存货周转率应该不低于0.4%。观察以往公告发现，包括北辰、万科等在内的大型房企的存货周转率都在逐年下降，其中万科、金地、保利、招商四大开发商2007年的存货周转率分别是0.42%、0.31%、0.25%和0.16%。随着资本市场的渐入熊市，再融资渠道收紧，上市公司在资本市场获得资金的能力减弱。“由于房屋销售的状况不好，加上银根紧缩，从上市房企愿意支付的高利息可以看出其对资金的渴望。在这样的大背景下，从中报中可以看出多数开发商面临现金流压力，通过发行债券是实现再融资的最好途径。”专家解释说。
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上市房企最新动作
融资 中粮地产发行12亿元债券
中粮地产发布公告称，公司2008年1至6月份净利润仅为1.01亿元，同比少赚1.69亿元，降幅达62.37%，同时，经营活动产生的现金流量净额为-4.27亿元，同比降11.07%。
中粮地产对公司今年中期业绩大幅下降的解释是本期投资收益较上年同期减少所致。不过，从财报来看，公司1至6月商品房开发实现主营业务收入为28371.57万元，实现主营业务毛利13649.62万元，而上年同期无商品房开发收入。9月刚过，中粮地产宣布其将发行公司债券12亿元。
资深分析师认为，从上面几个数据可以看出，中粮地产的存货周转率和应收账款周转率过低，说明企业的房屋销售量过低，因此主营业务收入偏低。如果融资成功，可以有效补充企业现金流。他分析说：“中粮地产的流动负债为227013.05万元；存货周转率为0.15%；应收账款周转率为18.82%；上半年主营业务收入为44527.98万元；主营业务利润为18118.71万元；可是流动负债有22亿，远超过上半年的业务收入和利润，经营现金流为-4.5亿，全年现金流缺口大概是9亿至10亿元，因此企业必须融资10亿以上来补充现金流的不足，12亿是比较合理的规模。”