在市场低迷、银根收紧的双重压力下，房地产企业遭遇了大量土地无力开发的尴尬。作为资金占用比重最大的土地储备，能否顺利转化为销售收入达成变现，已成为考验中国房企的关键因素。然而，上海证券报从各家房企半年来陆续公布的数据来看，土地储备变现速度下降，大量土地无力加速开发，已成为不争的事实。

　　土地储备变现减缓

　　对于房地产企业来说，土地储备一直是占据资金流的大头。从拿地、支付土地出让金、"四证"齐全直至正式动工，完全依靠的是真金白银。如果销售顺利，便是完成了土地变现的过程。但在今年，形势并不乐观。

　　绿城中国新近公布了上半年的销售业绩，公司方面称，集团上半年房地产销售额总计78亿元，较上年同期增长53%，且这一销售额已高于公司早先所定的上半年发展目标。

　　从表面上来看，这份半年业绩汇报表现"亮丽"，但细究之下不难发现，土地储备转化成销售收入的速度正在减缓。据绿城中国发布的2007年中期业绩显示，2007年上半年，该集团共有20个项目或项目分期动工建设。按照应占权益面积来看，绿城中国的新开工建筑面积应为63万平方米。但根据公开披露信息，在今年上半年，绿城中国仅仅启动了三个住宅项目，总建筑面积为21.5193万平方米。
　　绿城中国在2007年可谓"踌躇满志"，不惜频繁以高价出手拿地，最终直接导致该公司的资本负债率由2006年年末的73.7%增加至2007年年底的88.2%。虽然在今年上半年的业绩汇报中，绿城中国强调房地产销售额较上年同期增长53%，但与去年建筑面积达到1570万平方米的土地储备量相比，今年上半年土地储备变现速度明显放缓。