招商证券对供给扩张作出了四点解释。

　　首先，2007年，房地产行业的毛利率达到了40%，开发商是有利可图的。

　　其次，开发商对后市并不乐观，尽早将存量土地开发、出售是理性选择。

　　第三，政府加大了对闲置土地的惩罚力度，根据《国务院关于促进节约集约用地的通知》："土地闲置满一年不满两年的，按出让或划拨土地价款的20%征收土地闲置费，对闲置土地特别是闲置房地产用地要征缴增值地价......"

　　最后，房企现金流普遍吃紧，盘活现有土地存量及早出售为上上之策。

　　在市场的供给出现短暂上升之后，继而很有可能出现新开工住房下降，销售下降得更快，以致待售住房上升。

　　2008年1季度，商品房销售面积同比下降1.5%，是2002年以来的首次负增长。招商证券以新房销售竣工比为分析工具，判断房地产行业可能已经出现了供大于求的局面。2008年1季度，全国的销售竣工比为1.33，虽然该数据仍然大于1，但已经远低于2007年同期的1.71。而从区域来看，北京、江苏、广东的新房销售竣工比已经降到了1以下。招商证券指出，在这种情况下，待售房的存量很可能上升，对未来市场具有风向标意义。

　　而最后的一个阶段是新开工房出现大幅下降，并对经济产生一定影响。招商证券在研究报告中认为，目前中国的房地产市场还处于新开工房继续上升，销售出现可能滑坡的阶段，地产调整仍然路漫漫。