从收入和房价的关系上看，1999年之前，美国房地产的房价收入比基本上是平稳的。但2000年以后房价与收入之比陡然上升，市场形成了泡沫。而在欧洲很多国家，尽管房价可能上升，但收入的增长超过了房价上涨，房价与收入之比反而是在下降。比如德国，10年来收入的增长超过了房价的增长。
“不管有多少个理由，有多少种手段分散泡沫，不管房价上涨被说得如何天花乱坠，到某一天它也会跌下来。”樊纲说。
由于次级债的影响，美国甚至发生了烧房子事件。据樊纲称，目前美国房价总水平已经跌了20％，而且还可能继续往下走。
在上世纪90年代，日本房价曾跌过70％，东京地区跌过60％。房价下跌的过程是清盘、倒闭、破产的过程。上世纪90年代末亚洲金融危机，香港的房价也跌了60％，泰国等东南亚国家至今还有烂尾楼。
“当国内一些地区出现这样的现象：一部分企业挣钱太容易，人们排队给你塞钱的时候，这个市场一定是有问题的，一定是个不均衡的市场。”樊纲说，一定会出现调整。
樊纲表示，现实社会不仅有房地产业这一个利益集团，还有其他利益集团，都有各自的诉求，都会对政府施加影响。
“前几年泡沫鼓得大的，价格翻得多的，就会有比较深的调整；过去几年波动不大的地区，也许就不需要大的调整。”樊纲说。