美国次级贷款危机对中国经济影响有限。由于目前资本项目尚未放开，资金跨国流动受到限制，故对中国资本市场实际影响也不大。然而对美国次级债券曾有投资的中国商业银行却未能幸免，其投资组合因此而遭受的损失，已引起国际机构的种种推测。

　　不过，因为国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，且中资机构境外投资尚处起步阶段，相关银行的投资规模并不会太大。此外，这些银行购入的次按债券大部分都有本金保护，信用等级较高，因而国际机构所谓数十亿人民币亏损的推测可能过高，次债危机对中国商业银行带来的已发生亏损尚不足以对银行经营利润产生明显影响。公开信息显示，部分中国上市银行程度不同地持有美国次级抵押债券。中行份额最大，投资规模约数十亿美元，预计损失金额为数百万美元，对公司影响不大。

　　但就次贷风暴的警示而言，远非直接的投资损失所能涵盖，更值得关注的倒是我国机构对投资的敏锐度和判断力。问题的关键正在于，投资于美国次级债券的中国商业银行的投资嗅觉似乎不那么敏锐。

　　例如，3月22日，中国银行在其发布的2006年年报中称，该行积极利用上市筹集的资金，投资于流动性好且收益较高的资产类别，如按揭抵押债券、评级相对较高的公司债券，以及灵活度较高、利于增强投资总体回报的长期投资组合。年报对投资组合中包含的次级债券并无风险提示。而3月正是新世纪金融公司次级债问题曝光之时，中资机构对美国次级债市场潜藏的危机仍未察觉，更未意识到按揭抵押债券可能受到连带影响。由于次级债市场与按揭抵押债券等债券市场的关联度较高，中国银行的相关投资组合，因次级债市场的动荡，可能还将受到不同程度的影响。

　　固然，美国次级抵押债券作为一种相对成熟的债券投资品种，年收益率比相同信用等级债券高出30%左右。出于拓宽外汇盈利渠道的目的，从海外上市中募集了大量外汇的中资银行购买次级债券便显得十分正常。但是高收益必然伴随高风险，资本市场不存在变现快收益高而风险又低的投资品种。对于拥有巨额外汇的中国商业银行，资产组合中包含一定的风险品种无可厚非，但问题是要持有客观中性的态度，对待此类产品的风险更须始终保持高度的警惕和敏锐，认真学会高收益投资的风险管理，否则只能是得不偿失。

　　在当今风云诡谲变化万千的国际金融市场上，投资赚钱并不容易，中国企业近年海外投资更是输多赢少。其中既显出特定投资决策机制冗长的弊端，同时更直接暴露出境内机构对国际金融市场运行节律变化和方向把握的生涩。特别是置于目前外汇储备激增、国家鼓励符合条件的企业对外投资的背景下，境内金融机构的投资风险管理能力就显得尤为重要。