种种迹象表明，这一场来势凶猛的美国次贷危机远未结束。次贷危机是信用市场上最大泡沫之一。在很多方面，都与1998年美国发生的LTCM事件非常类似。7月美联储主席伯南克曾表示，次级债券可能损失介于500亿-1000亿美元，但实际情况可能比这还要糟糕。

　　据雷曼兄弟公司估计，今明两年约3000亿美元贷款将会违约。按30%损失率计算，投资者损失将达900亿美元。今年5月次级贷款违约率达10年来最高点12.4%，几乎为去年同期的两倍。2008年违约率可能升到14.6%。如果违约率上升，更多的金融机构将难以自救。事实上，由于抵押资产价格下降，银行迫使借款人出售资产，很多机构正陷入螺旋式下降的困境。

　　问题还不止于此。数据显示，美国楼市恶化程度较预期严重。8月6日，美国第十大抵押贷款机构--美国住房抵押贷款投资公司正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。但值得注意的是，该公司并非次级抵押贷款商，表明房贷违约现象已扩散到优良信用客户。美国次级抵押贷款市场危机有向整个信贷市场蔓延之势。

　　目前，美国次级债市场的动荡已扩散到普通公司债市场，导致公司债券价格暴跌。此外，房地产数据疲弱推高国债价格，美国抵押支持债券信用价差进一步拉开。如果问题继续恶化市场信心丧失，将引发新一轮外国投资者抛售相关股票，并对美元资产组合进行调整。其连带效应的下一个就是货币市场，美元及相关证券资产将因此承受巨大抛盘压力。全球金融和资本市场可能因此而剧烈动荡。

　　整体上，美国次贷问题尚未引发全球性金融危机，形势的发展仍在掌控之中，但是将来的发展具有很大的不确定性。因为对于宏观经济而言，资本市场的传染效应更令人担忧。次级贷款危机施压信贷市场，企业融资相对困难，如果企业借不到钱，投资增长也会受到影响。次级抵押贷款对金融市场的影响更不会在短期内消失，它的余震将在未来几个月里继续考验投资者的判断力、耐力和底气。