“卖白菜”模式获认可

　　在公告中，碧桂园表示，发行票据将有利于提高公司进入国际债务资本市场的能力，补充集团的扩展及增长计划资金所需。

　　而在此前的10月15日，碧桂园刚刚获得中国银行(香港)有限公司提供的最多达15亿港元的6个月非循环定期贷款。在更早前的8月10日，中国农业银行给予了碧桂园内部统一授信50亿元人民币。这些只是碧桂园已公开的融资活动。

　　大和总研指出，按照目前碧桂园的土地储备情况，预计2008年该公司完成建筑面积450万平方米的销售量，仅次于万科。这主要归功于上市时筹得的庞大资金。为了维持快速及规模开发的优势，碧桂园必须不断地补充资金、购置新土地。

　　这次的票据发行被业内认为是其上市后新阶段的一次重要资金补给。“碧桂园的土地规模都很大，地价动辄十几个亿”，戴德梁行(戴德梁行博客|戴德梁行新闻)策略发展顾问部一位负责人认为，仅土地出让金就足以让碧桂园背上沉重的资金包袱，而且，“碧桂园旗下目前有10家酒店在运作，跟开发住宅不同的是，投资酒店会沉淀很多资金”，家大业大的碧桂园融资的胃口自然会比一般企业大很多。他表示，碧桂园选择在境外融资，很有可能是受到了国内金融环境的影响，“现在国内银行贷款收得非常紧，新项目几乎不可能获得开发贷款”。

　　据道亨证券上述分析师透露，碧桂园在国际资本市场很“吃得开”，境外投资者对该公司的开发模式相当认可，“在国内，找不到第二家跟他们模式一样的开发商”。

　　在业内，人们用“像卖白菜一样卖房子”形容碧桂园的低成本规模开发。而碧桂园自己也承认快速开发提供大量产品以及控制成本促进资金周转的做法，能让集团的盈利维持在较高水平。

　　据了解，过往3年，碧桂园储备土地的平均成本仅为259元/平方米。一位业内人士表示，假设碧桂园本次能融得100亿元的资金，15亿元用于偿还贷款，其余用作购地，那么“最少可以再买建筑面积约3282万平方米的土地”。