// 降准来了 //

　　3月17日，央行官网发布通知称，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

（图片截自央行官网）

　　分析师表示，降准意味着给银行业金融机构进一步释放低成本长期资金，有利于降低商业银行资金成本，提高银行放贷的意愿，也有助于通过让利，进一步推动降低社会融资成本，改善市场预期、提振实体有效融资需求。

　　也有观点称，本次降准落地后，短期内进一步降息的可能性随之降低。

　　// 央行：保持流动性合理充裕 //

　　此次降准为全面降准。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%；大约释放5000亿左右的基础货币。

　　央行有关负责人表示，人民银行将精准有力实施好稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。

　　人民银行行长易纲在近期召开的国新办发布会上表示，用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。

　　// 降准后，A股如何走 //

　　Wind数据统计显示，2016年以来，央行共进行了15次降准（不包含本次）。降准公布后首个交易日，上证指数有10次上涨，5次下跌，上涨概率超过6成。其中全面降准8次（不包含本次），降准公布后首个交易日，上证指数有6次上涨，最近2次出现了下跌。

　　风格方面，其中消费风格在降准后的前7天内获得正超额收益的概率较大，成长风格在降准后30天内有更高的概率上涨。

 　　// 机构：降准超预期 //

　　与2022年11月国务院常务会议提前“预告”降准不同，本次央行降准时间点超出市场普遍预期。

　　民生银行首席经济学家温彬解读降准25基点：有助于降低银行机构资金成本、做好资产负债管理。特别是对引导金融机构进一步加大对实体经济支持力度、降低融资成本将发挥积极作用。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，此次降准充分贯彻了政府工作报告提出的“用好降准、再贷款等政策工具，加大对实体经济的有效支持”的政策任务。

　　中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才指出，我国经济正处在恢复的过程中，经济的表现也是积极向上的，表明市场对央行投放货币有现实需求。此次降准大约释放5000亿左右的基础货币，未来通过金融机构贷款，可能创造3万多亿的贷款规模，支持了实体经济。

　　// 股市、楼市影响如何 //

　　根据历史经验，降准往往能够在短时间内对金融、地产起到催化效果。

　　前海开源杨德龙表示，美联储下周要召开议息会议，在近期发生了银行业的危机之后，美联储加息可能出现一定的暂缓，并且加息的幅度也会大幅减少，利于市场回暖。今年积极的财政政策和稳健的货币政策双管齐下，会推动今年经济复苏，今年积极做多、逢低布局是最好的投资策略。

　　易居研究院研究总监严跃进表示，降准将有助于进一步促进银行对于房地产等领域的支持。降准政策后，对于房企获得更多的开发贷款支持和个人按揭贷款政策等都具有积极的作用。

　　广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，降准意在继续降低按揭利率。降准释放无成本资金，进而继续降低按揭利率，激励居民通过按揭买房，扶持刚性和改善型需求。

　　降准对地产需求端的稳定，也有助于缓解开发商资金链，并反过来支持供给端土地市场、新开工等等。

　　光大国际证券策略师伍礼贤表示，本周外围包括硅谷银行、瑞士信贷银行等危机事件爆发后，内地也希望为本地金融业提供更多的流通性支持，以保障未来经济平稳发展。预期本次降准将对金融板块带来较大利好。同时，对于资金量需求较大的行业，例如中资房地产、基建等板块，也有助于降低其资本开支成本。