摘要：地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的差异与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻行业之变。

　本期新浪财经梳理碧桂园今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、50家主流上市房企经营数据均值进行比较，同时新浪财经根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来找寻碧桂园今年以来的“改变”与“侧重”。

　　评分方面，碧桂园业务发展方面评分相对一般，公司的盈利能力、规模优势及财务实力等三方面评分都表现较好。

　　业务发展方面，碧桂园2018年上半年拿地金额为1777.5亿元，远高于主流房企数据均值。2018年上半年碧桂园拿地面积为6288.8万㎡，拿地力度不减，而2017年全年拿地为12553.7万㎡。碧桂园半年销售金额为4124亿元，销售面积为4349万㎡，上半年销售面积同比增长90%，2017也要略高于主流房企均值。

　　收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。碧桂园收入储备倍数为23.34（参照的是2018年半年收入），低于主流房企数据均值，而该数值2017年为10.87（参照的是2017年全年收入）。

　　财务方面，碧桂园今年中期平均融资成本较2017年有所上升，为5.81%，低于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，碧桂园平均融资成本为5.22%。净负债率为58.95%，较2017年略有升高，但仍大幅低于行业均值125%。

　　目前碧桂园货币资金+受限制使用资金共有2099亿元，短期债务为915.9亿元，长期债务为1986.6亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，碧桂园短期偿债压力指数为0.45，大幅好于主流房企数据均值。

　　规模与盈利方面，碧桂园表现都相对较好。2018年上半年碧桂园土地储备货值为26212亿元，大幅高于行业均值为5912.84亿元，权益土储货值为17881亿元，权益比例达68.22%。碧桂园预收账款（合同负债）为4694.94亿元，大幅高于主流房企数据均值。

　　碧桂园的销售毛利率、销售净利率都要低主流房企平均水平，但半年ROE为13.03%，大幅高于行业平均水平8.3%。

　　碧桂园业绩图谱如下：　

　　说明：

　　（1） 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

　　（2） 相应指标测算评分为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应

　　权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。

　　（3） 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。

　　（4） 上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。