投 资节奏进一步放缓 10月三成百强房企未拿地

  在市场“转冷”的趋势下，房企投 资节奏进一步放缓。有研究机构的最新数据显示，前10月百强房企拿地销售比较去年大幅下滑，且有近三成企业10月未拿地，甚至个别企业自三季度以来就未有新增地块入账。业内人士认为，市场降温导致回款难度加大，收缩投 资拿地、强调现金高周转成为房企共识，四季度投 资节奏放缓毋庸置疑，企业应更注重资金周转效率。

  在政策调控不放松以及融资环境偏紧之下，今年房企整体 投 资 力度较弱。克而瑞研究中心的报告显示，1-10月销售百强房企平均拿地销售比为0.42，相比2017年0.6差距颇大，且各梯队来看全部较去年大幅下滑。其中，TOP30以后房企下降力度更大，且显著低于行业平均，现金流紧张导致拿地受限。例如、中交地产、首开股份等企业，1-10月拿地销售比较去年下滑幅度超过50%。

  值得注意的是，10月份近三成企业未拿地，也反映了当前市场格局下开发商谨慎拿地的态度。

  不过，在市场下行和融资收紧的背景下，行业集中度加剧，土地资源也加速流向规模房企。1-10月，销售TOP10房企新增拿地货值占百强52%，其中TOP3企业碧桂园、恒大、万科三家的新增土储就占到百强的四分之一，规模效应得到充分体现。另外，销售TOP10房企新增土储货值占比较销售集中度高出8个百分点。

  克而瑞研究中心认为，销售TOP10房企适当的储备土储保障了未来规模增长的空间，同时，随着市场不断降温，前三季度拿地充裕的情况下，四季度可适当放缓投 资节奏有效防范风险。但TOP30以后的企业，不仅销售集中度高于货值集中度，未来发展规模受限，新增土储也相对薄弱，市场即将步入“冬天”的情况下，整体生存环境堪忧，尤其是排名靠后的房企，随时有被市场淘汰出局的可能。

  从投 资布局来看，截止到10月末，销售TOP100房企拿地依然集中在三四线，但新增拿地建筑面积占比较1-9月有所下降。区域来看，中西部仍受房企青睐。城市选择上，前十月拿地热门城市仍主要聚焦在二线城市。

  对于中西部城市受房企青睐的原因，亿翰智库认为，与长三角和珠三角周边的热点城市相比，中西部城市的楼市调控政策较为宽松，叠加房价相对不高等因素，房企在中西部的投 资意愿在不断增强。另外，在产业转移大背景下，中西部一些城市也正在迅速崛起，同时，中西部城市人才引进力度大，人口净流入有利于释放新一轮的购房需求，继而带动土地市场向好。

  克而瑞研究中心指出，市场降温导致回款难度加大，房企投 资节奏会进一步放缓，收缩投 资拿地、强调现金高周转成为房企共识。建议从布局来看，对于三四线城市应更加谨慎，提高拿地标准的同时应避免前期房价、地价过快上涨的三四线，重点关注土地供应加大的、地价降温的二线城市带来的底部机遇。