仅在香港交易所挂牌一年有余的万达商业（03699.HK）3月31日晚间宣布，该公司控股股东万达集团或将进行全面要约收购，此举或将导致万达商业私有化并从香港交易所除牌。

        万达商业公告称，万达集团如进行要约收购，其要约收购的H股股票价格将不低于每股48港元现金。万达商业今日报收38.8港元,上涨6.16%。

        按照万达商业的股权架构，其在香港发行的H股股份只占公司全部已发行股份的不到15%，剩余的股份为非上市流通股。王健林家族及其控制下的万达集团持有万达商业超过53%的全部已发行股份。

        在监管层面不断放松对企业A股上市限制之际，此前因在内地上市困难重重而在境外挂牌的上市企业纷纷寻求私有化，以伺机登陆内地股市。

        正当去年夏季A股市场火爆之时，万达商业披露了公司意欲登陆A股市场的公告。万达商业当时公告称，其正在筹划于A股市场发行股份以募集120亿元用于5个房地产项目的建设。

        “董事认为，发行A股将增强本公司的企业形象，进一步拓宽本公司的融资渠道及增加本公司的营运资金以及透过吸引大型机构及中小型投资者增强资本市场认可度。”万达商业在去年的公告中如此阐述在A股发行的好处，“董事亦认为A股发行将有助于本公司业务发展、融资灵活性及业务开发，亦有助于获得更多财务资源及提升本公司的竞争力，有利于本公司的长期发展。”

        国内资本市场与境外资本市场对这些房企的估值差异，被认为是境外上市企业意欲回归A股的关键因素。在A股市场行情异常高涨时，中小盘股集中的深圳股市其估值常常超过百余倍。而在经历去年的糟糕表现之后，H股股票估值还在持续走低。

        以房地产板块估值为例，根据今日最新的数据显示，申万行业房地产板块平均股票市盈率为77倍左右，而港交所挂牌的房地产商其平均的股票估值仅为4倍。万达商业的股票估值仅为4.9倍。

        港股市场持续的糟糕表现让万达商业股价疲软，自2014年12月以48港元每股挂牌以来，尽管其股价在2015年6月曾收于78港元的顶峰，但此后股价一路下行，并在今年2月底收于最低的31港元。以3月30日的收盘价38.8港元计算，万达商业股价较发行价低17.7%。

        根据公司2015年的财报数据，万达商业每股净资产为39.85港元，每股收益为6.62港元。这意味着截至3月30日万达商业股价已经破发破净。