内房股在香港资本市场不招人待见，市盈率多在5倍以下，高负债是令国际投资者不敢加码的重要原因。为打破这一魔咒，部分企业痛下狠心，决意着力“减负”。恒大地产（03333.HK）11月16日晚间在港交所公告，将用超过105亿港元的自身资金提前还债。
　　
　　减负进行时
　　
　　恒大属高负债内房股，总负债1518亿，负债率89.6%，令部分投资者担心其财务风险。早在8月发布上半年业绩时，恒大管理层即对投资者表示，将落实具体措施，降低负债。11月16日晚发布的公告显示，恒大拟于2014年12月18日，用自身资金提前偿还明年1月27日到期的13.5亿美元（约105亿港元）优先票据。
　　
　　此次偿债，可视为恒大对彼时承诺的兑现，投资者普遍对恒大提前还债、减少负债总额表示欢迎，并推测其还可能继续“减负”，化解市场的过度担忧，继续证明其现金充裕，运营无虞。
　　
　　值得注意的是，市场人士称，11月17日，万众瞩目的沪港通开通，恒大选择此时发布巨额偿债公告，不排除意图向沪港通献礼，吸引对其产品和管理等都比较熟悉的内地投资者的关注。毕竟相对于心态保守且不熟悉内地市场的境外投资者，内地资金对企业发展模式的接受意愿可能更高。
　　
　　据了解，恒大在港上市5年，销售业绩从300亿到1100亿，恒大总资产四五千亿，市值却低于此数据的十分之一，市盈率更不足3倍，与在内地上市、规模相近的万科超过12倍的市盈率相比，相差悬殊。
　　
　　不过，也有市场人士称，沪港通对香港股市的催化作用在开通当天尚不能过于乐观估计，对个股的催化作用更需资金博弈挑选后才能显现。类似的低估值优质个股能否一直受到追捧，有待时间检验。
　　
　　高负债内房股
　　
　　事实上，香港内房股普遍处于高负债运营状态。标普近期点名了一批财务杠杆激进的开发商，其中包括万达、富力、奥园等。作为内房股规模最大的领头企业，恒大负债率也一度令市场担忧，但也有支持者认为，恒大举债目的，是买地做大规模，通过举债保证土储全国第一，是其生存发展的重要途径。“企业追求生产资料增加无可厚非，何况房地产企业本身极度依赖现金流和高周转运营，借此做大规模也属正常。”
　　
　　考虑到恒大已付地价款1752亿，且有账上现金640亿。在高负债成为内房股通病的情况下，恒大用此次提前偿债，事实上也是证明自己具有“随时上岸”的能力，并不被高负债所牵制。
　　
　　与企业规模、市场占有率、销售业绩、土地储备、账上现金等高光亮点相比，除高负债引部分投资者担忧外，恒大的利润率也令一些国际投资者难以满足。
　　
　　恒大去年年报显示其去年净利润率为11%，属内房股偏低水平。为保证利润总额，恒大一直通过薄利多销解决这个问题。资料显示，恒大净利润额由上市初11.2亿增至去年的137.1亿，挑战中海的“利润王”地位，去年相应的股东回报率（ROE）则保持29%的高位，股息率更达到18%，历年大手笔分红累计已达134亿。