一名银行业分析师对本报表示，继续采取定向降准从措施看符合预期，但此次定向降准力度较大，对市场可能形成一定正面刺激。

　　“其实这(定向调控)并不稀奇，次贷危机后，西方发达经济体竞相遇到商行惜贷问题，尝试结构性货币政策是个未竟事业。”钟正生表示，传统货币政策已被“绑架”，在要定向发力不要全面宽松，要“滴灌”不要“漫灌”的背景下，目前央行基本将传统货币政策(降息和降准)“雪藏”了。

　　多家海外投行也认为，SLF操作意味着央行仍不希望推出长期的流动性宽松政策，以避免传递过强的政策信号，因此年内全面降准的可能性不大。

　　国务院总理李克强不久前在达沃斯论坛上表示，会继续坚持稳健的货币政策，在稳定总量的同时要进行结构性调控，也就是实行定向调控。“中国去年以来一直实施的是稳健的货币政策，我们没有依靠强刺激来推动经济发展，而是依靠强改革来激发市场活力。因为池子里货币已经很多了，我们不可能再依靠增发货币来刺激经济增长。”李克强说。

　　SLF是什么？

　　SLF其实并不神秘，和公开市场操作一样，是央行管理流动性的货币政策工具，全称StandingLendingFacility，即常备借贷便利。

　　2013年初，央行首创SLF，是正常的流动性供给渠道，以抵押方式发放。SLF期限为1~3个月，主要为了满足金融机构期限较长的大额流动性需求，投放对象以政策性银行和全国性商业银行为主。

　　尽管坊间普遍传说本次SLF放水5000亿，但确切额度尚无官方定论。

　　对此，陆俊龙告诉《第一财经日报》：“现在银行不缺流动性，随着经济下滑，风险加大，银行自然惜贷，而SLF又是银行占主动决定是否借钱，所以不见得商业银行真的会把1000亿借满。”他认为，央行也会根据各行的表现来决定给多少额度，因此综合来看，最后绝对不可能达到5000亿。

　　近来，央行在资产端陆续推出了一系列货币政策新工具，通过SLO+SLF(短期流动性调节工具+常设借贷便利)构建短端利率走廊，依靠PSL(抵押补充贷款)试图打造中长端政策利率指引。

　　早前有报道称，国开行从央行获得3年期1万亿元的PSL，用于棚改专项贷款，利率水平位于4.5%。那么，本次SLF与之前的PSL差别在哪？

　　“利率肯定是低的，跟国开行PSL一样，到底多少，进度如何，没有人知道，和国开行PSL有着异曲同工的效果。”陆俊龙对本报表示，由于PSL是三年期的，而SLF是三个月的，期限不同则利率无法比较，“利率应该比上次略高。因为三季度实际市场利率整体比二季度高，所以相应SLF的利率也会抬升。”

　　央行公开资料称，SLF利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。