保地价的逻辑

　　地方政府有其保地价的理由。

　　一大型信托公司的投融资部门的经理告诉21世纪经济报道记者，基准地价是土地使用权出让、转让、出租、抵押等宗地价格评估的基础，地方政府的土地抵押以土地估价为准，基准地价的上调，有利于确保地方政府的土地融资。

　　该信托经理介绍，在楼市下行的2014年，其所在的信托公司，已经大幅收紧了对房企的开发贷款，转向政信项目。

　　“可以说，今年是政信类项目大幅崛起的一年。”上述信托经理介绍，土地出让金收缩的背景下，加上地方债务高企且目前处于还债高峰期，地方政府项目要获得银行贷款难度不小，进而转向信托公司寻求支持。

　　“虽然信托产品融资成本较银行贷款高，但它的审批流程更快，基本不受政策面约束，资金到位迅速。”上述信托经理说，为把控风险，信托公司会优选财政情况不错的市县，县级单位要求是国家百强县。

　　“在放贷方面，我们一般不看重土地出让总收入，毕竟市场有好有坏，你永远无法预判未来政府卖地金额是多少，能否偿债。只要地方财政能还上利息，就可以再贷款融资。”上述人士说。

　　他进一步介绍，相比之下，信托公司更关注地价。一般来说，地方政府常以土地估价的一半作为偿债来源，如果地价下行，土地作为偿债的价值也将随之下行。该人士说：“卖地总额不可能持续萎缩，只要地价稳定，就可以把土地作为偿款或者贷款的来源，由此确保地方财政的持续。”