6月9日晚间，中国人民银行宣布，从2014年6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点；范围包括大部分城商行、非县域农商行和非县域农合行。

　　“定向降准”再度“开花” 

　　此次定向降准，其目的在于贯彻落实国务院常务会议精神，进一步有针对性地加强对“三农”和小微企业的支持，增强金融服务实体经济能力。但是央行亦重申，当前流动性总体适度充裕，货币政策的基本取向没有改变。

　　按照央行公布的标准，此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。根据央行公布的标准估算，预计此次降准释放的资金规模有限，仍不超过千亿元，大概为700亿元到800亿元人民币资金，与上次定向投放规模接近。

　　事实上，为了扶持“三农”的发展，央行启动“定向降准”，从4月25日起已经分别下调县域农村商业银行和农村合作银行存款准备金率2个和0.5个百分点，此次降准释放金额亦在千亿以内。

　　在第一次“定向降准”落地之后，5月30日，国务院常务会议指出，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。

　　资金或流入房地产等产能过剩行业

　　由此不难看出，国泰基金认为，6月16日再次实施针对“三农”和小微企业的降准，实为对于之前国务院工作会议内容的具体落实，并且此次降准依然未包括商业银行，可以说在一定程度上低于市场预期。

　　针对采取“定向降准”，“利用”金融刺激“三农”以及中小企业的发展，这一举动能起到“定制化”的作用吗？民生证券研究院副院长、首席宏观研究员管清友发表微博称，首先，尽管定向降准使中小企业和三农获得了一次性的廉价资金配给，但中小企业和三农的盈利能力和风险特征并没有因此而改变。

　　管清友认为，除非经济改革的红利能不断释放，令中小企业和三农从金融机构获取信贷的能力有质的飞跃，否则基础货币投放创造的信用仍会流入地方融资平台、房地产以及部分产能过剩行业等资金黑洞。从这点看，定向宽松和总量宽松并无本质的区别。

　　银行要“救市”？

　　“定向降准”的消息在楼市掀起“浪潮”，业内人士纷纷揣测其对楼市的影响，亦让人联想到日前银监会的“松口”。6月6日上午，银监会副主席王兆星在国新办举行的新闻发布会表示，要继续执行差别化的住房贷款政策，大力支持首套住房需求，抑制投资和投机性的住房需求，同时关注房地产开发商的资金断裂给金融带来的风险。  

　　而在此前，5月30日，在银监会2013年年报发布会上，银监会相关负责人强调，涉及房地产贷款的各类贷款有关政策要求，银监会没有任何松动，没有任何折扣，也没有任何讨价还价的余地。银监会前后态度大转变，引发业内对金融“救市”的猜想，或一定程度上催生6月16日定向降准的“出炉”。

　　从北京房地产本身来看，其冷清态势依旧挥之不去，刚刚过去的5月份，依旧“承袭”3、4月份的“消瘦”行情。世联行统计数据显示，5月成交5476套，环比上升3.09%，同比下降33.68%。虽相比4月份略有上涨，但是整体“起死回生”的能力仍有待加强。

　　“刺激刚需”政策或将出台

　　那么，此次央行再次“定向降准”对于楼市是否有“搭把手”的作用？著名财经评论员朱大鸣认为，最近所谓定向降准，从本质上来说就是在当前流动性非常宽松的背景下，由于结构性问题，导致了某些产业的资金链非常紧张，为了不至于继续放水，只好采取对某些特殊的银行降低准备金率，以达到定向支援这些产业的目的。微刺激也好，定向宽松也好，也会改变人们的生活和预期，包括房价走势。

　　而同策咨询研究部总监张宏伟则认为，从住房信贷的角度来说，当前只对县域农商行和合作银行降低准备金率与加大定向降准的措施，意味着货币政策转向“微刺激”定向宽松。因此，在县域农商行和合作银行降低准备金率与央行加大定向降准之后，楼市信贷政策将转向“微刺激”，楼市“微刺激”定向宽松的“刺激刚需”政策或将出台，各地可以针对自住需求进一步出台“差别化”信贷政策，鼓励自住需求入市。