2013年房企销售业绩增速排名第一的碧桂园，并未被资本市场“高看一眼”。相反，受债务因素拖累，碧桂园被机构给出了“看空”结论。数据显示，碧桂园2013年负债率由上一年的51.6%上升至64%。

　　日前，瑞信发布报告称，未来两年内碧桂园的债务或将拖累股价。基于对碧桂园前景的不看好，瑞信削减了其目标价，由5.7元降至3.5元，降幅达39%。

   　 业绩“亮眼” 股价疲弱

    　在地产公司2013年的年报纷纷出炉之后，港股上市房企碧桂园成为了其中最大“黑马”。此前被业界定位成“二线”房企的碧桂园首次跃进了“千亿俱乐部”。2013年年报显示，碧桂园全年合同销售金额约达人民币1060亿元，与2012年476亿元的数字相比增长约123%。

　　碧桂园的股价并没有被这一成绩所带动。2014年以来，碧桂园股价曲线整体震荡下行，股价从2014年1月初约4.7港元的水平跌至近期3港元附近。截至5月16日收盘，碧桂园报收3.13港元，跌3.1％，与2014年1月16日4.6港元的价格相比，4个月里跌幅达32%。

    　数据显示，碧桂园2013年负债率由上一年的51.6%飙升至64%。此外，受累于“进取的买地策略和新盘动工”，公司的营运现金流也转为负数。据记者统计，去年碧桂园拿地共耗资130亿元。

  　  日前，瑞信发布报告称，2014年首季，碧桂园合同销售额318亿元，占全年销售目标约25%；但考虑到期内推盘较去年同期多，因此认定碧桂园这一成绩仍属疲弱。此外，瑞信还分析认为，未来两年内碧桂园的债务或将拖累股价。基于对碧桂园前景的不看好，瑞信削减了其目标价，由5.7元降至3.5元，降幅达39%。