谋求更优周转

　　接近九龙仓的人士称，九龙仓高层对公司在内地面临的困境也是一清二楚，公司架构和经营策略的调整也已经渐次展开，此次降价跑量就是一例。

　　2014年初，九龙仓原常州公司总经理孙骐调任杭州。他的工作重心之一便是加快推盘，狠抓团队。被外界认为闲置的“地王”项目君玺将在9-10月入市，今年在杭5个项目全部亮相。

　　孙骐称，“再有钱的公司也需要现金流”，今年杭州公司最低销售目标是45亿，争取进入杭州前五名。

　　在集团层面，九龙仓也提出要学习内地开发商高周转、快速开发的策略。目前，内地规模化房企基本沿用“5、9、12、30”模式：拿到地5个月内开工，9个月卖楼，12个月楼现金流转为正……类似的快速周转模式帮助内地不少中型企业迅速扩大规模，如近年的阳光城(9.28, 0.00, 0.00%)、荣盛发展(11.93, 0.00, 0.00%)等。

　　而在传统的港资地产商看来，房地产就是要“慢，赚得多”。但中国内地有特殊情况，比如有土地增值税，如果不把时间成本算进去，就会吃亏；而且，内地土地资源众多，可以不停地周转，总体下来，开发商可以靠高周转运营赚钱，而非单个项目高利润赚钱。

　　尽管年初九龙仓高层仍称继续看好内地楼市，并择机进入更多的城市。但从内地市场的调整节奏看，前述开发商人士认为，当前楼市已经进入调整期，大部分城市地价、房价出现不同程度回落，而九龙仓在内地的主要土地购于地价相对高点的时期，此番面临较大风险也正是过去一两年内高价成交的那些土地。这个时候，防范风险比继续贯彻其一贯的扩张策略更为重要。

　　辉立证券报告显示，九龙仓中国物业发展的利润率由2012 年上半年的35%下跌至2013年上半年的17%，管理层将之归咎于2012 年表现较差的预售活动；而鉴于当前公司的价格调整策略，预计其2015年的利润率也不会乐观。