融资推高地价 地价推高房价

　　地价、房价被推高，是融资成本低的“衍生产品”。

　　仅从今年房企在海外资本市场频繁融资的具体情况也可以看出，除了成本比较低之外，房企融资规模比较大，期限也比较长，单笔融资期限有超过5年的，甚至还有长达7年以上的。此外，一家房企多次发债的情况屡见不鲜，这都意味着，房企对低成本资金的需求非常强烈。那么，这些钱都用到了哪里？

　　据笔者查阅资料发现，其实这些房企发债的目的不外乎以下几种：还旧债；买地扩张；一般性经营资金。以富力地产为例，公司拟使用所得款项净额，为现有债务再融资、收购土地及一般公司用途。

　　还债剩下的钱，开发商几乎都用来“抢地”了，因为手握大量现金的话，显然可以在竞争优质地块时获得先机。

　　不得不说，2013年土地市场被称之为“饕餮”盛宴的背后，拿地王跟买白菜似的底气所在，不乏海外资本市场的推动。企业有了低成本的大量资金才敢于出手，且能痛快下手。而一线、二线城市房价的走高，也给了海外投资者更大的信心。

　　尽管如此，我们认为，借道中国香港的融资平台进行融资和资本运作，虽然已经成为不少开发商的共识，但成功吸得海外资本，并不意味着前途就一帆风顺，一些企业也陷入了财务危机。

　　2013年，有实力角逐北京市场的知名房企高层每每感叹，“太贵了”，“我们抢不到”。但就其结果来看，显然，部分房企依然抢地抢得很欢快。

　　然而，地价成本骤增，人工成本猛涨，房企如何平衡资金？除了向海外资本市场伸手，频繁发债，换取相对低成本的资金外，销售额便成为房企回笼资金的最大依靠。而从笔者了解到的数据来看，一线城市和部分二线城市仍是房企销售业绩的主力贡献区域，这也是房企扎堆一线城市抢地的主要因素。

　　此外，更吸引开发商的是布局一线城市带来的利润。事实上，无论是地价的飙升还是人工成本的猛涨，最终这些成本还是转嫁给了购房者，这个市场的终端接盘者。

　　不过，开发商对未来一线、二线城市房价走势判断的乐观程度似乎一直在打破人们的认知底线。这种“简直疯了”的拿地情绪风险性还是很大的，甚至有些企业已经被套在了里面，地王没法入市，无法见到“回头钱”。

　　同时，入市时间拖得越久，开发商的资金压力越大，尤其对一些无法在海外资本市场融到低成本资金的企业，已经纷纷开始借道信托融资。